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  1. 2010.06.15 코스피 지수, 주식시장 하반기 전망 _고점 1900p 대 가능 3
  2. 2010.02.09 다우지수 연간 변동성 평균, 전망 _다우존스,DJIA _1983~2010
  3. 2009.07.16 미국증시, 다우지수 급등의 원인 _8,616p _09.07.16 _엠파이어 스테이트 제조업 지수, Empire State Manufacturing Index 1
  4. 2009.06.17 미국증시, 다우존스, 다우지수 하락 _산업생산, Industrial Production -1.1% 감소 _09.06.17
  5. 2009.06.16 미국증시, 다우존스, 다우지수 급락의 원인 _8,612p _09.06.16 _엠파이어 스테이트 제조업 지수 1
  6. 2009.04.15 미국증시, 다우지수, 경제지표 _혹시나 했으나 역시나 _Retail Sales, Business Inventories 지표 개선 없어 _09.04.15
  7. 2009.03.29 미국증시 주간전망 _G20 회담, 공장재주문 주목 _09.03.30~04.03
  8. 2009.03.26 미국 내구재주문, Durable Goods Orders 3.4% 상승 _미국경기 개선 기대감 고조

2010년 1분기(1월~3월), 2분기(4월~6월)가 지나면서, 일년의 절반이 이제 마무리되가고 있습니다.

그래서 2010년 하반기(3분기, 4분기) 코스피(Kospi) 지수, 증권시장(증시) 전망을 살펴보고자 합니다.

결론부터 말씀드리면, 하반기 주식시장 전망은 밝으며, 전반기에 정체되었던 상승 에너지를 모두 펼칠 것으로 생각이 됩니다.

그러면 종합주가지수 코스피 차트(Kospi Chart)를 보면서 그 내용을 살펴보겠습니다. (그림을 클릭하면 크게 잘 나옵니다.)

2010년 6월 15일 종가 기준 (코스피, 1,690p)



코스피(Kospi) 지수는 2009년 8월경 1600p 대를 돌파한 이후, 무려 약 1년간을 1750p대를 저항선으로 박스권을 보이고 있습니다.
(B부분, 다홍색 원 부분, 1,500p 초반 ~1,700p 중반 박스권)

왜 그럴까요?

그 이유는 2009년 3월 다시 1,000p가 살짝 깨지면서 이중바닥을 형성한 이후, 2009년 9월경 1,700p대를 돌파하기까지, 상승파가 빠르게 에너지를 분출했기 때문입니다.

2009년 3월부터 ~ 2009년 5월까지 코스피는 1,000p --> 1,400p 까지 진출,
2009년 5월부터 ~ 2009년 8월초까지 코스피는 1,400p대에서 상당 기간 박스권을 보였는데, 
2009년 8월부터 ~ 2009년 9월까지 코스피는 다시한번 상승파를 형성 1,750p 중반까지 진출했기 때문입니다. 

그래서 2008년 11월 ~ 2009년 3월까지 대세 하락파의 마감 이후, 2009년 3월 ~ 2010년 9월까지 상승 회복 속도가 빨랐기 때문에, 그 이후 2010년 9월 ~ 2010년 6월까지 근 1년간 1,500p ~ 1,700p 대에서 박스권을 보였다고 볼 수 있습니다.


하지만, 코스피는 2010년 하반기에 들어서면서 1,500p~ 1,700p대 박스권을 벗어나 1,900p를 상향 돌파할 것으로 전망이 됩니다. 
(A부분)

A부분을 보면, 1,700p 중반대에서 3중 저항을 이미 형성했습니다. (하늘색 원 부분)
따라서 에너지가 분출되는 4차 시도에서는 이런 저항선을 쉽게 돌파하는 것이 기술적으로 일상적인 흐름입니다. 

그래서, 2010년 하반기에는 1,750p 대 중반을 넘어서서 1,900p대까지 연중 고점 진출이 가능할 것으로 보입니다. 

그리고 B부분에 수평선을 그어보면, 2009년 8월경 강하게 돌파한 1,500p대 초반이 강한 지지선이 되고 있음을 알 수 있습니다.
2010년 5월경에 다시 이 수준에 왔다 갔기 때문에, 강력한 3중 바닥이 형성된 것입니다. (다홍색 원 부분)



그렇다면, 2010년 코스피(Kospi) 연중 고점을 1,900p대로 전망하는 이유는 무엇일까요?

이유는 2008년 5월경의 지수 저항 1,900대 초반, C부분에서 찾을 수 있습니다. (보라색 원 부분)

C부분을 보면 2007년 하반기 상승파를 끝내고, 하락형 '역 헤드앤숄더 형'을 그린 '오른쪽 어깨'에 해당하는 부분입니다. 

따라서 차후에 상승파로 전환하더라도 이 부분은 중장기 상승파의 쉬어가는 코스, 저항점이라고 볼 수 있습니다. 


현재 코스피는 B부분의 수평선을 지지선으로 A부분의 수평선 저항선을 상향 돌파하기 직전이기 때문에, 
코스피는 C부분의 수평선 저항을 향해 충분히 진출할 것으로 생각이 됩니다. 

따라서, 2010년 하반기, 3분기, 4분기 코스피 흐름은 D부분 처럼 전망해 볼 수 있습니다. (핑크색 부분)


2010년 코스피(Kospi) 시초가는 약 1,700p 였습니다. 그런데 2010년 6월 15일 종가를 보면 여전히 1,600p대 후반 수준에 머물러 있습니다. 

그러므로 올해 연봉(year bar)이 양봉이라고 본다면, 여전히 상승의 에너지는 높습니다. 

그래서 하반기가 다가오기 전에, 펀드(Fund)나 적립식 펀드 투자에도 큰 관심을 가져보시기를 바랍니다.

* 필자는 2005년 이후 국내 코스피(Kospi)나 다우지수(DJIA, 다우존스) 흐름 분석에서는 거의 '타의 추종을 불허하므로' 충분히 참고하셔도 무난합니다.



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다우지수(DJIA, 다우존스 지수)가 연간으로 상방, 하방으로 얼마만큼의 변동성을 가지는지 살펴보도록 하겠습니다.

다음은 미국 다우존스 지수가 1983년부터 2010년까지 움직인 연간 변동성을 보여주는 테이블(표) 입니다.
2010년 2월 8일(미국 현지) 종가 기준입니다.

여기서 '시가'는 그 해 최초로 장이 개시되면서 형성된 '시작가',
'고가'는 일 년중 가장 지수가 높았던 시점의 '최고가',
'저가'는 일 년중 가장 지수가 낮았던 시점의 '최저가',
'종가'는 그 해 마지막으로 장을 마감하면서 형성되는 '마감가'를 의미합니다.

이 <표>에 대한 자세한 설명은 저번에 적은 "코스피(KOSPI) 지수의 연간 변동성 평균"에 자세히 나와있으며, 이 표를 보는 방법도 다르지 않습니다.

그래서 결론만을 간략하게 살펴보겠습니다.

[미국 다우존스 산업지수(DJIA, 다우지수)의 연중 변동성 평균, 1983~2010]

다우존스 DJIA       밑꼬리 시가기준 윗꼬리 시가기준 최저기준
년도 시가 고가 저가 종가 시가-저가(p) 하방변동(%) 고가-시가(p) 상방변동(%) 상방변동(%)
2010년 10430.69 10729.89 9835.09 9908.39 595.60 5.71 299.20 2.87 8.34
2009년 8772.25 10580.33 6469.95 10428.05 2302.30 26.25 1808.08 20.61 38.85
2008년 13261.82 13279.54 7449.38 8776.39 5812.44 43.83 17.72 0.13 43.90
2007년 12459.54 14198.1 11939.61 13264.82 519.93 4.17 1738.56 13.95 15.91
2006년 10718.3 12529.88 10661.15 12463.15 57.15 0.53 1811.58 16.90 14.91
2005년 10783.75 10984.46 10000.46 10717.5 783.29 7.26 200.71 1.86 8.96
2004년 10452.74 10868.07 9660.18 10783.01 792.56 7.58 415.33 3.97 11.11
2003년 8342.38 10494.44 7397.31 10453.92 945.07 11.33 2152.06 25.80 29.51
2002년 10021.71 10728.87 7181.47 8341.63 2840.24 28.34 707.16 7.06 33.06
2001년 10790.92 11436.42 7926.93 10021.57 2863.99 26.54 645.50 5.98 30.69
2000년 11501.8 11750.3 9571.4 10787.99 1930.40 16.78 248.50 2.16 18.54
1999년 9212.84 11658.68 8994.26 11497.12 218.58 2.37 2445.84 26.55 22.85
1998년 7908.25 9457.95 7379.7 9181.43 528.55 6.68 1549.70 19.60 21.97
1997년 6448.27 8340.14 6315.84 7908.25 132.43 2.05 1891.87 29.34 24.27
1996년 5117.12 6623.96 5000.07 6448.27 117.05 2.29 1506.84 29.45 24.52
1995년 3834.44 5266.69 3794.4 5117.12 40.04 1.04 1432.25 37.35 27.95
1994년 3754.09 4002.84 3520.8 3834.44 233.29 6.21 248.75 6.63 12.04
1993년 3301.11 3818.92 3219.25 3754.09 81.86 2.48 517.81 15.69 15.70
1992년 3168.83 3435.27 3087.41 3301.11 81.42 2.57 266.44 8.41 10.13
1991년 2633.66 3204.61 2447.03 3168.83 186.63 7.09 570.95 21.68 23.64
1990년 2753.2 3024.26 2344.31 2633.66 408.89 14.85 271.06 9.85 22.48
1989년 2168.4 2809.1 2127.1 2753.2 41.30 1.90 640.70 29.55 24.28
1988년 1950.8 2195.1 1846 2168.6 104.80 5.37 244.30 12.52 15.90
1987년 1897.4 2746.7 1616.2 1938.8 281.20 14.82 849.30 44.76 41.16
1986년 1546.7 1971.7 1491.7 1896 55.00 3.56 425.00 27.48 24.34
1985년 1211.6 1570.9 1178.7 1546.7 32.90 2.72 359.30 29.66 24.97
1984년 1258.6 1295.4 1079 1211.6 179.60 14.27 36.80 2.92 16.71
1983년 1046.5 1297 1013.4 1258.6 33.10 3.16 250.50 23.94 21.87
91~'09평균 10.81 15.43 22.55
01~'09평균 17.31 10.71 25.21
% % %
여기서 중요한 기준은 '시가', 그 해의 '시작가'입니다.

'시가'를 기준으로 다우존스 지수는 연중으로 상방, 하방으로 얼마만큼의 변동성을 가지는지 살펴보겠습니다.

1991년부터~2009년까지, 다우존스 지수는 연초의 '시작가'를 기준으로, 평균을 내면,
하방으로 10.81%, 상방으로 15.43%, 연중 최저가로부터 22.55%의 변동성을 가졌습니다.

예컨대, 시작가가 10,000p 였다면, 최저가는 8,919p, 최고가는 11,543p 였다는 것이 됩니다.(평균)


다음으로, 2001년부터~2009년까지 평균을 살펴보겠습니다. 이때 다우지수의 변동성 평균을 내면,
시가 기준, 하방으로 17.31%, 상방으로 10.71%, 최저가로부터 25.21%의 변동성을 가졌습니다.

예컨대, 시작가가 10,000p 였다면, 최저가는 8,269p, 최고가는 11,071p 였다는 것이 됩니다.(평균)

다우지수 연봉(year bar)


이처럼, 다우지수는 적은 변동성을 가지고 있으며, 국내 코스피(KOSPI)에 비해서도 상대적으로 낮은 변동성을 가지고 있습니다.
이유는 '선진 시장'이기 때문입니다. 일반적으로 '선진국 시장'은 '신흥 시장'이나 '준 선진국 시장'에 비해 낮은 변동성을 지닙니다.

그렇다면, 2010년 현재 다우존스 지수는 연중으로 얼마만큼 움직이고 있는지 살펴보겠습니다. (2월 8일 종가 기준)
2010년의 시가, 10,430p를 기준으로, 하방 5.71%, 상방 2.87% 로 움직인 것에 불과합니다.

즉, 2010년의 다우존스는 현재 움직인 것이 거의 없습니다. 즉 앞으로 연중으로 갈 길이 멀다는 것입니다.
그래서, '일희일비'하기에는 너무나 '일상적인' 변동성의 범위 내에 있다는 것입니다.

2001년부터~2009년까지의 변동성 평균을 2010년에 대입해 보겠습니다.
(상방 10.71%, 하방 17.31%, 최저가 기준 최고가 상승률 25.21%)

1) 고가 : 10,430p X 110.71% = 11,547p
2) 저가 : 10,430p X (1-0.1731)% = 8,625p

가 나옵니다.

즉, 지난 10년간의 변동성의 범위로 보면, 8,625p ~ 11,547p 구간을 올 해 다우존스 변동성의 통상적인 범위로 볼 수 있습니다. (최근래 '08, '09년도가 약세이어서, 하락 변동 평균 대입 추정치가 많이 떨어지네요.)

2월 8일 종가가 9,908p 이므로, 현재 다우존스는 연중으로 통상적인 변동성 범위에 머무르고 있는 것입니다.
따라서, 어떤 '시장'이나 '국가'가 망할 것처럼 '시류'를 따라 굳이 '부하뇌동'할 필요는 없습니다.

이런 변동성은 주식시장에서 아주 일상적인 흐름이기 때문입니다.

[관련글]
코스피 지수의 연간 변동성 _1981~2010


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미국 다우존스지수(DJIA, 다우지수)가 8,616p로 +256p, 3.07% 상승하였습니다.

원인은 '엠파이어 스테이트 제조업 지수'(Empire State Manufacturing Index)가 예상보다 큰 폭으로 호조세를 보였기 때문입니다.


엠파이어 스테이트 제조업 지수 _09.07.15, 양(+)전환 임박?


뉴욕연방은행(Federal Bank Of New York)이 7월 15일 현지 발표한 내용에 따르면,
엠파이어 스테이트 제조업 지수(이하, '엠파이어 지수')는 -0.55를 기록하며, 수치가 양(+)전환에 임박한 징후를 보이고 있습니다.

엠파이어 스테이트 지수, 예상치와 실제 수치 _09.07.15 (현지)


7월 엠파이어 지수 전망치는 -5.3 이었으나, 실제로는 -0.55가 나온 것입니다.
2007년부터 2009년 상반기까지 약 2년 동안 최근 '엠파이어 스테이트 제조업 지수' 동향을 보면, 양전환한 경우가 드물었고, 2008년 중반 금융위기의 클라이막스를 계기로 1년 가까이 마이너스(-) 추세로 바닥을 기어왔음을 볼 수 있습니다. 

엠파이어 지수는 6월달에 재차 하락하며, 다우존스 지수에 충격을 주기도 했으나, 
7월 15일 발표 지표에서는 회복 추세가 유지되며, 양전환이 임박해 보이는 모습입니다.



차트에서 보듯이, Empire State Manufacturing Index 는 깊은 골을 뒤로 하고, 영(0)선 윗선으로 전환을 시도하려는 모습입니다.

엠파이어 스테이트 제조업 지수
소비, 고용, 투자 등 미래 경제활동의 전망을 위한 선행 경기지표로 활용되고 있습니다.
엠파이어 스테이트 제조업 지수(Empire State Manufacturing Index)는 New York주 지역의
약 200개 제조업체에 대한 체감경기에 대한 조사치를 합산하여 발표됩니다.

엠파이어 지수는 월간으로 발표되는데, 저번달 6월 지수의 경우 지표가 좋지 않았기 때문에, 다우지수 기준 -187p, 2.13%의 하락을 이끌며 시장에 충격을 준 바 있습니다. 당시 다우존스 지수의 종가는 8,612p 였습니다.
(관련글, 2009.06.16 엠파이어스테이트제조업지수 발표내용, 다우존스지수)

반면에 7월 엠파이어 지수는 호조를 보였기 때문에, 다우존스 8,616p로 +256p, 3.07% 당일 급등을 이끌었습니다.
즉, 저번달과 정반대의 현상이 나타났다고 볼 수 있습니다.

그러나 다우존스 지수의 절대 수치로 보면, 저번달 지표 발표 직후 8,612p에서 이번달 8,616p로 +4p, 원점 수준으로 복귀한 것에 불과합니다. 즉, 증시는 대체로 경기지표 따라서 움직이는 것이죠.

한편, 미국경기가 2년여간의 바닥을 뒤로하고, 유력한 선행경기지표, 산업지표인 '엠파이어 제조업 지수'가 상승 전환을 임박한 모습을 보이고 있으므로, 기술적으로 이런 추세가 실제로 확연해 질 경우,

2009년 하반기에 미국 다우존스 지수는 연봉(Year Bar)으로 양봉을 시도할 가능성도 열려는 있습니다.
2009년 다우존스의 시초가는 약 9,000p 부근이었습니다.


다우존스, 나스닥 지수 _09.07.15 (현지)



이하, 뉴욕연방은행이 발표한 엠파이어 스테이트 제조업 지수 6월 동향 발표 내용입니다.

 

Empire State Manufacturing Survey
 
The monthly survey of manufacturers in New York State conducted by the Federal Reserve Bank of New York.

July 2009 Report

Survey Indicators

Seasonally Adjusted

General Business Conditions

The Empire State Manufacturing Survey indicates that conditions for New York manufacturers were flat in July. The general business conditions index increased to a level close to zero, rising 9 points, to -0.6. The new orders index rose above zero for the first time in several months, and the shipments index also climbed into positive territory. The inventories index slipped to a record-low -36.5. The prices paid index rose above zero for the first time since November, while the prices received index held below zero. Employment indexes remained well below zero. Future indexes continued to be relatively optimistic about the six-month outlook, but were somewhat less buoyant than in June. The capital spending index fell several points, but remained above zero.

In a series of supplementary questions (see Supplemental Report tab), the median respondent indicated that total sales had fallen 15 percent from the first half of 2008 to the first half of 2009, and that the number of employees had decreased 10 percent. Declines for the full year were expected to be of the same respective magnitudes. The same questions were asked in July 2008; in that survey, sales had been seen as rising 5 percent, with employment levels being little changed. When asked if they had recently modified their production plans for the second half of 2009, close to 63 percent of respondents reported that they had scaled back plans, while just 21 percent indicated that they had increased them. This result reflects a much more negative assessment than what was reported in last July’s survey. In response to an additional set of questions new to this survey, manufacturers generally reported little effect thus far from the economic stimulus package.

General Business Conditions Index Rises, Holds around Zero
The general business conditions index rose several points in July, hovering around zero for the first time since last summer, at -0.6—suggesting that conditions neither worsened nor improved over the month. Twenty-three percent observed that conditions improved, less than the 28 percent reporting so in June, while 24 percent said that conditions worsened, well below the 38 percent who saw deteriorating conditions in June. The new orders index rose above zero for the first time since September 2008, climbing from -8.2 to 5.9. The shipments index rose similarly, from -4.8 to 11.0, its highest level in a year. The unfilled orders index held steady at -12.5. The delivery time index fell 4 points, to
-14.6, and the inventories index declined 11 points, to -36.5, a record low.

Input Prices Resume Increase
After several months of readings below zero, the prices paid index rose 16 points, to 10.4, the first positive value since November 2008, indicating that input prices are once again on the upswing. The prices received index remained negative, inching up 4points, to -8.3. Employment indexes remained negative and near June readings. The number of employees index was -20.8, and the average workweek index was -19.8.

Outlook Remains Favorable
The six-month outlook remained favorable in July, although future indexes were somewhat lower than last month. The future general business conditions index fell 14 points, but at 34.0 was well above the very low levels of earlier this year. The future new orders and shipments indexes also declined similarly. The future prices paid index rose 16 points, to 26.0, while the future prices received index held just below zero. Future employment indexes were positive. The capital expenditures index slipped 9 points, to 2.1, while the technology spending index held steady at 1.0.


(출처 : Federal Reserve Bank of New York, 뉴욕연방은행)

엠파이어 스테이트 제조업 지수 발표에 따른 다우존스 지수 영향, 2009년 6월15일, 7월15일 (현지)


[관련글]
미국 기업재고, Business Inventories 월간 -1.0% 감소 _09.07.15
미국 내구재 주문, Durable Goods Orders 1.8% 개선 _09.06.24
미국 엠파이어 스테이트 제조업 지수 _09.06.16


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미국증시 다우존스지수가 이틀 연속 하락하면서 8,504p를 기록, -107p(-1.25%) 하락했습니다.

오늘 하락은 산업생산(Industrial Production) 지표의 영향이 큰데, 전망치 -0.7%를 깨고 -1.1% 하락했습니다.
어제 발표되었던 엠파이어 스테이트 제조업 지수와 비슷한 맥락으로, 조기의 획기적인 경기 개선세는 아직은 요원하다는 점을 입증하는 것으로 볼 수 있겠습니다.
산업생산(Industrial Production) 지표는 경기 동향을 살펴볼 수 있는 자료로, 고용이나 소득 수준과 같은 소비자 지표들과 많은 관련성을 가집니다.


2009년 6월 16일(현지), 연방기금(Federal Reserve)이 발표한 Industrial Production 지표를 보면,


생산(Production) 지표는 2008년(회색) 이후 2009년 5월까지 하강을 계속하고 있습니다.



특히 소비재-내구재(Durable) 부분을 보면 2009년 일시적으로 반짝 회복되는 듯 하다가 재차 악화되는 모습이 나타납니다. 


기타 다른 부분에서는 일시적인 개선세도 미미하여 침강 상태가 계속되고 있습니다.


산업생산 전체 지표를 보면 (High Tech 산업 제외), 2008년부터 침강상태가 지속되고 있음을 볼 수 있습니다.

(그래프: forexfactory.com)


이러한 산업생산(Industrial Production) 지표의 2009년 연중흐름을 보면, 물론 부(-, 마이너스)의 행진을 계속하고 있었지만,
그 낙하 가속도는 줄어들고 있었는데, 6월 16일 발표된 지표에서는 예상치를 밑돌면서, 그 침체 가속도가 다시 늘어나서, 부정적인 인식을 줍니다. (예상치 -0.7%, 실제 -1.1%)

따라서, 미국증시나 미국경기에 대한 견해는 지표상으로는 어제 엠파이어 스테이트 제조업 지수를 살펴본 바, 동일한 관점이 적용된다고 하겠습니다.

이하 Federal Reserve가 발표한 Industrial Production 발표 내용입니다.

Industrial production decreased 1.1 percent in May after having fallen a downward-revised 0.7 percent in April. The average decrease in industrial production during the first three months of the year was 1.6 percent.
Manufacturing output moved down 1.0 percent in May with broad-based declines across industries. Outside of
manufacturing, the output of mines dropped 2.1 percent, and the output of utilities fell 1.4 percent.
At 95.8 percent of its 2002 average, overall industrial output in May was 13.4 percent below its year-earlier level.
The rate of capacity utilization for total industry declined further in May to 68.3 percent, a level 12.6 percentage
points below its average for 1972–2008. Prior to the current recession, the low over the history of this series,
which begins in 1967, was 70.9 percent in December 1982
. (출처 : Federal Reserve)



다우존스 지수, DJIA _09.06.17 _stockcharts.com



[관련글]
2009년 6월 15일 발표(현지) 엠파이어 스테이트 제조업 지수, 다우존스 지수


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미국 다우존스지수(다우지수, DJIA)가 8,612p로 -187p 2.13% 하락하였습니다.

원인으로는 엠파이어 스테이트 제조업 지수(Empire State Manufacturing Index)의 재차 큰 폭의 하락세에서 찾을 수 있겠습니다.

엠파이어 스테이트 지수는 3월 이후부터 회복세를 보여왔기 때문에, 개선세가 나타나지 않는가 생각되었으나,
6월 지수는 예상치 -4.7 을 깨고 무려 -9.4를 나타내는 큰 폭의 악화를 나타냈습니다. 




이는 미국경기가 둔화세는 다소 완화되었더라도 조만간 획기적인 개선세로 돌아서지는 않을 것을 시사한다고 볼 수 있겠습니다.
(참조 : Federal Reserve Bank of New York)





또한, 미국 재무부(Department of Treasury)가 발표하는 TIC 장기물구매 (TIC Long-Term Purchase)도 전망치 58.1B에 턱없이 모자르는 11.2B에 불과해, 전월대비(%) 늘지도 않은 마당에, 오히려 큰 폭으로 줄어들어서, 위의 제조업지수와 비슷한 맥락을 보이고 있다고 판단할 수 있겠습니다. (참조 : 미국 재무부)

엠파이어 스테이트 제조업 지수
소비, 고용, 투자 등 미래 경제활동의 전망을 위한 선행 경기지표로 활용되고 있습니다.
엠파이어 스테이트 제조업 지수(Empire State Manufacturing Index)는 New York주 지역의
약 200개 제조업체에 대한 체감경기에 대한 조사치를 합산하여 발표됩니다.

이하는, 뉴욕연방은행이 발표한 엠파이어 스테이트 제조업 지수 6월 동향에 대한 발표자료 입니다.

June 2009 Report

Survey Indicators

Seasonally Adjusted

General Business Conditions

The Empire State Manufacturing Survey indicates that conditions for New York manufacturers continued to deteriorate in June, at a moderately faster pace than in May. The general business conditions index fell 5 points, to -9.4. The new orders index remained negative and near last month’s level, while the shipments index fell 6 points to -4.8. The inventories index declined and remained well below zero. Price indexes were negative but modestly higher than in May, and employment indexes stayed below zero. Future indexes were generally positive and continued to rise, conveying an expectation that conditions should improve over the next six months. Both the capital spending and technology spending indexes rose into positive territory for the first time since October of last year.

In a series of supplementary questions, manufacturers were asked about their capital spending plans for 2009 relative to their actual spending for 2008, both overall and for a few broad categories of capital (see Supplemental Report tab). Similar questions had been asked in June 2008 and June 2007. In the current survey, 56 percent of respondents reported reductions in overall capital spending in 2009, while just 20 percent reported increases. These results contrast fairly markedly with those of the June 2008 survey, which showed nearly as many respondents reporting increases (32 percent) as decreases (36 percent). The 2009 results differ even more sharply from those of the 2007 survey, which showed far more firms reporting increases than reductions. Respondents were also asked about the extent to which various factors contributed positively or negatively to their planned changes in capital spending. Nearly 55 percent of those surveyed cited sales and demand trends as a negative factor, while just 21 percent cited these trends as a positive factor. The other major driver of spending reductions for 2009 was cash flow or balance sheet position. Estimated capital spending for calendar 2009 across all respondent firms averaged $1.9 million, down from $2.5 million in 2008—a 24 percent decline—while the median decreased from $500,000 to just $275,000, a drop of more than 42 percent.

General Business Conditions Index Falls Modestly
The general business conditions index fell several points from last month’s level, dropping to -9.4, but remained well above the string of deeply negative readings observed in the October-March period. This month, 28 percent of respondents reported that conditions had improved, compared with 23 percent last month, while 38 percent of respondents reported that conditions had worsened, up from 28 percent. After rising above zero last month, the shipments index retreated to -4.8. The unfilled orders index, at -10.3, was little changed. The delivery time index rose a few points to -10.3, and the inventories index fell to -25.3.

Prices Continue to Fall, but Pace Slows
The indexes for prices paid and prices received were negative for a seventh consecutive month, but they rose from May levels. The prices paid index advanced from -11.4 to -5.8, with 10 percent of respondents reporting higher prices and 16 percent reporting lower prices. The prices received index climbed 15 points to -12.6, with 6 percent of respondents receiving higher prices and 18 percent receiving lower prices. Employment indexes were little changed from last month’s low levels. The index for number of employees inched up 2 points, to -21.8, while the average workweek index, at -21.8, was little changed.

Six-Month Outlook Continues to Improve
Future indexes continued to rise, conveying an expectation that conditions should get better over the next six months. The future general business conditions index advanced 4 points, to 47.8, its highest level in nearly two years; 61 percent of respondents expected conditions to improve over the next six months. The future new orders index, at 45.8, suggested similar optimism, as did the future shipments index at 48.7. Input prices were expected to rise, while selling prices were expected to fall; the future prices paid index was positive, at 10.3, and the future prices received index was negative, at -5.8. The index for future number of employees surged from 0.7 last month to 16.1—a fourth consecutive monthly increase from February’s record-low
-29.3. The capital expenditures index rose into positive territory for the first time since October, climbing 13 points to 11.5, and the technology spending index also rose above zero, to 1.2.

다우존스 지수 일간 흐름 (stockcharts.com)




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코스피에 대해 차익실현을 권장합니다.




미국 경지지표를 보면, 소매판매 Retail Sales 지표가 근래 2개월간 개선되는 듯 했으나,
결국 침체의 기술적인 일시적 둔화일 뿐, 3월 소매판매 지표는 다시 악화로 나타나고 있으며,
PPI는 하락하여 디플레이션 경향을 보이고 있고,

기업재고 Business Inventories는 개선 징후가 없습니다.

2009년 연초 1,100p 부근, 저점 1,000p 정도로 잡으면, 최근 코스피 지수는 최소 20~40% 선까지
2분기 초반에 먼저 올라섰기 때문에 일단 차익실현을 권장합니다.

조만간 새 글로 쓰고자 하나, 시장 심리나 시장 지표로도 현재 국면은 차익실현이 무난합니다.





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다음주에는 G20 회담이 있고, 공장재주문 지표 발표가 있습니다. G20 회담의 글로벌 정책 대응에 대한 시장 반응을 보고, 내구재 주문에 이어 공장재주문도 개선세가 나타나는지가 관심사항입니다. 반응과 지표가 괜찮을 경우, 시장의 제한적인 추가 호전세도 가능하다고 생각됩니다.





ASSETGUIDE  US Market Weekly Morning Brief _09.03.30~04.03

7,500p 상향 돌파하며 8,000p 부근까지 진출

월요일 가이트너 1조달러 규모 부실채권 매입 뉴스로 7,500p 저항선 상향 돌파

8,000p 부근까지 진출한 이후 주후반 약한 조정 흐름

연초 9,000p --> 6,400p 직하강한 이후, 약 1,500p를 회복하였으며, 현재 2009년 연봉은 여전히 음봉상태
7,500p를 상승 돌파하였기 때문에, 이 선이 지지되는 한 급락 구간은 다소 탈피하였다고 볼 수 있음

1, 2월 일부 경기지표가 완화되는 흐름은 나타나고 있으나, 탄력적이고 본격적인 개선세 흐름인지는 계속 관찰이 필요함
다만 지수는 선행성이 있으므로, 절대 지수대가 지지된다면, 추가 급락에 대한 과도한 경계는 다소 완하 가능함

그러나, 지수 흐름에 관계없이 경기악화 구간을 의미있게 벗어나기까지 충분한 시간 경과를 가지고 관망하자는 흐름이므로
지수에 대해서 과도하게 접근할 시기는 아니라는 견해를 유지


전주 주요 경기지표 : 03.23~03.27


리치몬드 제조업 지수 낙폭 둔화되었으며,
내구재 주문이 기대이상으로 양(+), 플러스 반전하였음
기존 최종 분기 GDP는 예상대로 좋지 않음

개인소비, 개인소득은 낙폭 확대에서 벗어나, 둔화세를 보이고 있으나, 본격적인 개선세 전환으로 보기는 힘들다고 보임


미국 경기지표 주간 발표 일정 : 03.30~04.03

G20 회담, 공장재주문, 비농업고용인수, 실업률
 

_내구재주문에 이어 공장재주문도 개선세를 보일지 관찰 필요
_비농업고용인수, 실업률 등의 고용상황
_ G20 정상회담이 주후반에 있어, 글로벌 정책 변수에 시장이 어떤 반응을 보일 것인지가 한 주의 주요 관심 사항

다우존스는 7,500p선에서 주춤하다가, 바로 8,000p 문턱까지 올라섰기 때문에, 7,500p가 지지되는 한에서는
여전히 매수세의 지배력이 연장되고 있다고 볼 수 있음

다음주에 G20과 공장재주문 등에 따라 시장이 긍정적으로 반영한다면, 최소 7,500p 지지 가능성은 높은 상황
_ 그러나 경기가 일거에 개선되고 있는 흐름은 아니므로, 과도한 시장 접근은 자제하고 차분히 시간경과에 따른
  상황호전을 기다리는 것이 좋아보입니다.

주요지표 흐름 _개인소비, 개인소득, 내구재주문, 공장재주문


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미국 내구재주문, Durable Goods Orders가 마이너스전망이었던 당초 예상을 깨고, 월간(m/m)으로 3.4% 상승하였습니다.

경기 개선에 대한 기대감이 높아졌다고 볼 수 있습니다. 전일 주택경기 지표도 다소 호전되었고, 이전에 소매판매 지표도 연속 완화 흐름이었기 때문에, 어느 정도의 기대도 가능하다고 생각됩니다.

09/03/24일자 리치몬드 제조업 지수의 경우에도, 국지적이기는 하지만, 둔화세가 주춤해지는 모습이었습니다.

장중 조정세였던 다우지수의 경우에도 이에 고무되어 상승 마감한 모습입니다.

 





HIGHLIGHTS FROM THE ADVANCE REPORT ON MANUFACTURERS' SHIPMENTS, INVENTORIES, AND ORDERS


February 2009--------------- Released 8:30 A.M. EDT March 25, 2009
(M3-1(09)-02)
Note: All figures in text are in seasonally adjusted current dollars
For Data - (301) 763-4673
For Questions - Chris Savage or Jessica Young
(301) 763-4832


New Orders

New orders for manufactured durable goods in February increased $5.5 billion or 3.4 percent to $165.6 billion, the U.S. Census Bureau announced today. This increase follows six consecutive monthly decreases, including a 7.3 percent January decrease. Excluding transportation, new orders increased 3.9 percent. Excluding defense, new orders increased 1.7 percent.

Shipments

Shipments of manufactured durable goods in February, down seven consecutive months, decreased $0.9 billion or 0.5 percent to $179.1 billion. This followed a 5.2 percent January decrease.

Unfilled Orders

Unfilled orders for manufactured durable goods in February, down five consecutive months, decreased $10.5 billion or 1.3 percent to $773.7 billion. This followed a 2.0 percent January decrease.

Inventories

Inventories of manufactured durable goods in February, down two consecutive months, decreased $2.9 billion or 0.9 percent to $336.8 billion. This followed a 1.1 percent January decrease.

Capital Goods Industries

Nondefense

Nondefense new orders for capital goods in February increased $3.6 billion or 7.4 percent to $52.8 billion.

Defense

Defense new orders for capital goods in February increased $2.6 billion or 35.3 percent to $10.0 billion.


Released March 25, 2009. This report presents advance information on two key business indicators: durable goods manufacturers' shipments and orders. Revised and more detailed estimates plus nondurable goods will be published April 2, 2009. The advance report on durable goods for March is scheduled for release April 24, 2009.

Our internet address is: http://www.census.gov/m3


 




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