금일자 뉴스 보도에 따르면, GM은 GM대우에 대한 재정적인 지원을 할 수 없음을 분명히 하고 있습니다. 이유를 들어보면 해외지원을 위해서는 미국 재무부의 승인을 받아야 하는데, 그럴 여유도 없을 뿐만 아니라, 그럴 가능성도 없다는 것입니다.

GM은 되려 한국정부, 산업은행보고 GM대우를 지원하라고 오히려 적반하장으로 독촉하고 있습니다. (관련기사 내용)

GM대우의 작년 실적, 감사보고서를 보면 자체적으로는 어느 정도의 경영성과를 냈음에도 불구하고, 대규모 환차손 평가손으로 인하여, 무려 -1조원 이상의 당기순손실(세전)이 발생했음을 알 수 있고, 환율이 하락하지 않으면 이러한 평가손은 올 해에 수조원에 이를 수 있다고 보고되고 있습니다. (관련 분석 내용)

그러나 GM대우가 대규모 선물환 환차손을 기록했지만, GM대우가 GM의 자회사, 예하법인이고 GM이 미국법인임을 고려할 때, GM이 창출한 대규모 영업이익, 현금유입흐름이 미국으로 흘러가면서, GM의 연결재무제표와 현금흐름면에서 상쇄되지 못했다고 볼 수 있습니다. 즉, GM은 GM대우가 창출한 현금유입액을 빼내 가져갔을 뿐, GM대우의 재무적 개선에 지원한 것이 없다는 것입니다. 다시 말하면, GM대우의 대규모 환차손 독박쓰기는 GM에게도 큰 원인이 있다는 것입니다.

한국정부나 산업은행은 기업의 경영부실을 떠맡는 기관도 아니고 그럴 책임이나 의무도 없습니다.

정부는 기업이 공정한 경쟁환경에서 소신껏 기업활동을 할 수 있는 환경을 조성해주고, 국책은행은 기업의 경영활동이 촉진되도록 재무적으로 효율적인 검토, 지원에 충실하면 됩니다. 

이러한 측면에서 경영부실을 일으키고, 경영을 잘못하는 회사의 경영권은 시장에서 자율적으로 포기하도록 내비두거나 유도하는 것이 바람직합니다. 

GM이라는 일개 기업이 일으킨 경영부실을 왜 한국정부, 산업은행, 즉 한국국민이 떠맡아야 합니까?

한국이 IMF를 맞이했을 때, 해외자본, 특히 미국자본은 한국의 유수의 자산-부동산,채권,기업경영권-들을 거의 헐값에 가져갔습니다. 구 대우그룹이 그들의 방만경영에 우선 원인이 있지만, 이들 계열사들이 해외 유수자본에 넘어간 것도 그러한 IMF의 한 결과였습니다. GM대우의 경우에도 GM이 인수한 것은 물론 최초 그들의 경영판단과 결단도 있었겠지만, 최근 수 년간의 GM의 경영악조건 하에서도 유독 한국의 GM대우만 빛났던 것은, GM대우가 그렇게 방만하지 않은 내실있는 알짜회사였다는 것을 증명합니다. 

기업이 경영부실을 일으키면 시장 자율적으로 그러한 경영권 주체의 퇴출이 바람직하다는 것은 우리 스스로의 뼈아쁜 경험으로 잘 알고 있습니다. 

GM이 일으킨 경영부실은 GM 스스로 책임지고, 시장에서 물러나야 합니다.

GM은 GM대우의 경영권을 포기하고, GM대우를 더 잘 경영할 수 있는 시장주체에게 매물로 내놓아야 한다는 것입니다. 

그럼에도 불구하고, GM은 자신의 미국정부에게 대했던 방만함과 오만함으로, 세계 각국에 그 철면피같은 방자함을 계속 내비치고 있습니다. GM대우가 어려운 것은 GM대우 스스로 때문은 아니며, 근본적 원인은 미국GM 본사에게 있습니다. 

GM대우가 M&A 매물로 나왔을 때, 국내 유수 기업들에게도 좋은 기회가 될 수 있다고 이미 살펴본 바 있습니다. (GM대우 M&A 가능성 내용)

대한민국 정부나 산업은행은 방만경영으로 자국인 한국경제에게도 악영향을 주고 있으며, 부실한 경영권을 노출하고 있는 GM을 절대 도와주어서도 안되며, 도와줄 이유도 없고, 그러한 명분과 효율성, 형평성도 없습니다. 

오히려 정중하게 GM에게 GM대우를 떳떳하게 포기하도록 만드는 것이 좋으며, 국내산업 주체에게 그 매각을 주선하는 것이 적절합니다.

 
- ASSETGUIDE -

OECD는 2009년 3월 31일(현지) Interim Report를 통해, 2009년 주요 OECD 국가의 경제성장률이 -4.3% 역성장하고,
2009년 한 해 실업률이 급격히 올라가서, 미국 실업률의 경우 10% 상향 돌파할 것으로 전망했습니다.

(그림을 클릭하면 잘 나옵니다.)

OECD는 이러한 글로벌 경제 위기를 극복하기 위해서는, 정부가 다음의 8가지 정책 영역에서 바른 행동을 취하며 끈기있게 노력해야 한다고 권고했습니다.

To sum up, governments -- individually and collectively -- will have to persevere in doing the right thing in eight policy areas. These are:

i) address even more forcefully the lingering financial crisis by adopting the measures required to stabilise systemically important institutions, reduce market uncertainty and illiquidity, and restart bank lending. This implies removing toxic assets and promoting bank recapitalisation; if necessary, by nationalisation;
금융위기에 적극 대응하고, 시장 불확실성을 축소하고 유동성을 보강할 것

ii) in those countries that still have room to manoeuvre, continue monetary and fiscal easing as the recession deepens;
통화정책, 재정정책 완화를 계속할 것

iii) avoid disguised trade protection measures in the form of support and subsidies of domestic real-sector firms, both during the crisis and afterwards;
변칙적 무역보호 조치를 피할 것

iv) once sustained recovery is attained, be prepared to reverse quickly and forcefully financial emergency measures, as well as fiscal and monetary stimulus, to ensure medium-term macroeconomic and financial stability;
회복단계에 들어서면 조속히 거시경제 재정 안정성을 도모하기 위한 조치를 준비할 것

v) work hard together to reach an internationally-agreed global framework for better financial-market regulation and supervision;
보다 향상된 글로벌 금융시장 규제와 감독을 위해 상호 협력할 것

vi) counter-cyclicality of bank behaviour should be strengthened by adopting adequate macro-prudential regulation, complemented by strongly counter-cyclical fiscal and monetary policy rules;
은행 감독에 대한 보다 철저한 강화

vii) continue the drive toward world trade integration, both unilaterally and multilaterally through completion of the Doha Round, while ensuring further integration of world financial markets; and
글로벌 금융시장 통합을 확인하면서, 도하라운드를 통한 세계무역통합 지속

viii) pursue structural reforms to make domestic product and labour markets more competitive in order to raise long-term growth prospects and strengthen resilience to adverse shocks.
내수 및 노동시장을 보다 경쟁력있도록 하기 위한 구조적 개혁을 추구한다.

다음은 주요 내용입니다. (출처 : OECD)


GDP to plummet 4.3 percent across OECD countries in 2009 as unemployment climbs sharply

Tuesday 31 March, 11.00

31/03/2009 - Economic activity is expected to plummet by an average 4.3 percent in the OECD area in 2009 while by the end of 2010 unemployment rates in many countries will reach double figures for the first time since the early 1990s, according to the OECD’s Economic Outlook Interim Report.

Amid the deepest and most widespread recession for more than 50 years, international trade is forecast to fall by more than 13 percent in 2009 and world economic activity to shrink by 2.7 percent. The big emerging economies will also suffer abrupt slowdowns in growth.

The global recession will worsen this year before a policy-induced recovery gradually builds momentum through 2010, the report says.

In the United States, activity will fall sharply in the near term, but the country could begin to pull out of the recession in early 2010, assuming the effectiveness of strong stimulus packages and more stable financial and housing markets. Gross domestic product (GDP) is forecast to fall 4.0 percent in 2009 then remain unchanged next year.

In Japan, economic output is projected to fall by 6.6 percent this year as shrinking export markets more than offset policies to encourage domestic spending. Deflation will return as spare capacity puts downward pressure on prices. The fall in output in 2010 is expected to be 0.5 percent as internal demand picks up in the second half of the year.

Weak export markets, falling investment and a continuing credit crunch will hit Euro area activity hard over the coming six months. The recovery will only begin to build momentum by the middle of 2010. GDP is projected to drop 4.1 percent in 2009 and by 0.3 percent next year.

In the large emerging economies activity is slowing as access to international credit dries up, commodity prices fall and export demand weakens. Brazil’s GDP is expected to decline by 0.3 percent in 2009 while Russia’s is projected to fall 5.6 percent. Growth in India will ease back to 4.3 percent this year and in China to 6.3 percent.

The Interim Outlook adds that the risks of an even gloomier scenario outweigh the possibility of a quicker recovery. The most important risk is that the weakening real economy will further undermine the health of financial institutions, which in turn deepens the slump in economic activity.

The report finds that the discretionary stimulus measures taken by governments in response to the crisis will on average boost GDP by around 0.5 percent in 2009 and in 2010. The United States and Australia are exceptions in that their discretionary measures are estimated to increase GDP by more than 1.0 percent for both years. These estimates are taken into account in the Interim Economic Outlook’s forecasts.

How effective the measures will be also depends on timing. The Interim Economic Outlook recommends that those countries that have scope for further action should consider boosting the stimulus in 2010 then, as the recovery strengthens, they should scale back or even reverse the measures in order to strengthen public finances over the long-term.

 => For more information, visit www.oecd.org/oecdeconomicoutlook

OECD Area, Growth has collapsed


The downturn is the most severe and synchronised in post-war history


Bank credit default swap rate


The collapse of world trade growth cannot be explained by past relationships


World trade growth has plummeted


Real house prices are falling in virtually all countries


The cycle is globale, Oecd growth


The OECD output gap will be the largest in four decades


Governments have introduced a wide array of financial relief measures since mid 2008