환율/FX 주간 전망 _09.02.16~20    * 이하 차트는, 2009.02.17 월요일 종가 일봉까지 반영

[ 원/엔 환율 ]  _ 삼각수렴형 저점권에서 반등. 일본경제 동반 영향으로, 수렴영역대는 일단 유지

원엔 환율의 경우에도, 반락의 모멘텀이 부재한 가운데, 삼각수렴형대에서 기술적으로 반등하며,  미국증시의 약세흐름이 이에 원조(援助)하는 흐름입니다.
다만, 세계경제의 침체가 일본경제에도 전혀 이로울 것이 없고, 일본경기도 동반 침체 타격을 받기 때문에, 원달러환율보다는 반등폭이 미약하고,  삼각수렴형대 기술적 움직임 내에 일단 머무르는 모습입니다.  최근 일본경제상황도 세계경기침체에 따른 수출감소로 1970년대 이후 사상 최악의 성장률 감소를 보여주고 있는 상황입니다.

[ 엔/달러 환율 ]  _미국증시 침체에 따라 재반락했으나, 일본경제 동반타격, 하락폭 제한적인 상황

미국증시가 침체하면, 이에 따른 역작용으로 엔강세, 즉 엔달러 하락으로 가는 경우가 빈번하나, 세계경제침체에 따라 일본경제도 큰 타격을 받고 있기 때문에, 
또한, 이미 세계적인 저금리 기조가 유지되고 있는 상태이고, 위험회피 자본은 현재 엔보다는 금(Gold) 시장으로 진입해 있기 때문에, 하락폭이 제한적인 상황입니다.
미국증시, 다우존스가 침체를 보이면, 달러약세에 따라, 엔이 강세로 가거나, 유가가 반등했지만, 
현재 엔이 추가적인 강세로 가고있지는 않고, 유가(Oil)의 경우에도 40달러 밑으로 재반락해 있는 상황입니다.

(미국 주간 경기지표)

 
1월 28일 설연휴 직후 외국인의 강력한 매수세로 전고점 부근 1,227p에 도달했으나, 미국증시가 도약하지 못하고, 약세권 하단으로 접어들면서, 외국인 중심으로 추가적인 단기 상승을 이끌기보다는, 지수가 재차 박스권으로 들어서고 있는 모습입니다.
이번주 미국증시도 경기지표 영향으로 약세가 확장될 수 있으므로, 관찰과 관망이 좋아보입니다.

 KOSPI  Sunvening Brief _09.02.16~20 _ASSETGUIDE

미국시장 경기지표 안좋아 회복 지연, 경기부양안에도 실망감
단기 박스권에 만족, 해외시장 흐름 점검 요망

[일간 추세]
7,870억달러 규모의 경기부양안에도 불구하고 미국시장은 실망감을 나타내고 있는 모습
저번주 소매판매 Retail Sales, 기업재고 Business Inventories 를 보면, 미국 경기지표는 여전히 긍정적이지 않고,
침체의 저점국면을 통과했다고 판단하기 일러 추가적 시간경과가 필요해 보이는 시점
코스피의 경우, 1,100~1,200p 부근에서 단기 박스권을 계속 보이고 있으나, 
박스권이 지켜지고 있는 것에 만족하고 시간 경과가 계속 필요해 보이는 시점으로 생각됩니다.
잠정적인 지지권은 1,150p대 중반, 1,130p대 중반으로 볼 수 있습니다.
외국인 주체의 경우, 설연휴부터 미국시장의 약세에 상관없이 잘 버텨주었으나, 미국시장 약세가 계속되고 있는 관계로,
1,127p 전고점 부근부터 다소 관망세에 들어서서, 추가 추동력은 자제하고 있는 모습입니다.


20주선 아직 돌아서지 못한 상태
미국증시 주간 약세 확장되면, 주간 밑꼬리 만들 가능성

[주간 추세]
지수는 전고점 부근 1,127p에서 저항을 맞은 국면이고, 미국증시 흐름이 경계를 요하므로, 이번주는 코스피도 다소 쉬어갈 수 있는 위치입니다.
미국증시의 주간흐름에 따라, 코스피 주간 변동성도 영향을 받을 것으로 보입니다.
미국의 금주 경기지표도 그리 호락호락하지는 않고, 대미 영향력 강한 국내시장의 경우, 이에 연동성이 커질 수 있는 모습입니다.


최근 월봉의 월간 변동성은 다소 큰 상태
바닥권에서 박스권 기간이 연장되어 가는 과정

[월간 추세]
2008년 10월에 장대하락파가 나타난 이후에, 11월, 12월, 2009년 1월에 걸쳐 모두 월봉의 상하 변동성은 큰 상태입니다.
이러한 박스권 국면을 2월에도 벗어나기는 현재까지는 다소 힘들어 보이므로, 월간 상하 변동폭의 확장에 대비하는 것이 좋아보입니다.
그러나, 잠정 저점대는 다소 올라서고 있고, 상하변동성 절대수치의 축소는 하단권에서 안정화추세도 잠정적으로 동반되어 가고 있다는 것이므로,
기존의 전략을 그대로 유지하는 선에서, 1,150p 전후반대에서는 2/5~3/5 선을 중장기적으로 유지해 갑니다.

종목구성은 3개 이내로 하기보다는 5~10개 기업 이상의 중대형주 중심의 포트폴리오를 권장드립니다.

[한국은행 기준금리 추이, 1999~2009]
잠재적인 성장률 안정화 추세에 따라, 다소 하향된 새로운 금리 시대로 진입한 한국시장 _ 한국은행 금통위, 2월 12일 금리 2%로 인하,
기존의 3~5% 10년 밴드에서 탈피하여, 향후 10년 정도는 다소 하향된 새로운 밴드존(Band Zone)을 형성할 가능성 유력합니다.

US Market Weekly Morning Brief _09.02.16~02.20
_ 2009.02.15.일

7,870억달러 경기부양안에 불만족 _ 하락 에너지 쌓이고 있어, 기술적 추가 하락 가능성 높음

저번주에는 7,870억달러 규모의 경기부양법안이 최종 논의되면서 통과되었으나, 시장은 이에 냉담한 모습입니다.
폴 크루그먼(Paul Krugman)의 경우 1.4조달러 이상 경기부양안이 필요하다고 언급하기도 하였습니다.

기술적으로 최근 계속 밀려오면서 하락에너지가 쌓이고 있고, 저번주에도 돌리지 못했기 때문에,
경기지표까지 좋지 못한 모습을 보이고 있는 상태에서, 기술적인 추가 하락 가능성이 높으므로, 다음주는 다소 관망이 좋다고 보입니다.

그러나, 코스피에서는 2/5~3/5 정도의 비중을 2008년 10월말~11월말부터 편입하여 유지해가는 전략이 계속 동일하므로, 기존의 전략과 스탠스는 계속 변함이 없습니다.


2.09~2.13 다우존스(DJIA, Dowjones Index) 흐름

8,000p대를 지키지 못하며, 최근 3개월은 물론, 주초반 8,300p대로부터도 줄곧 밀려 내려오고 있는 모습입니다.


2.08~2.13 주요 경기지표 _ 소비침체 심각, 기업활동 위축 심화, 소비자 심리 위축

미국은 2008년 초부터의 상황 자체만을 고정적으로 본다면 이미 현실적으로 경제대공황이라고 볼 수 있습니다.
_ 다만, 연초부터 지속적으로 금리인하와 구제금융을 병행하면서, 계속 관리해 왔기 때문에, 현재의 상태가 유지되고 있는 것입니다.
_ 미국의 문제는 결국 자신들의 생산력, 부가가치 창출이 뒷받침하지 않는, 과도한 레버리지 사용과, 파생시장이 창조한 가짜화폐 시장의 붕괴로부터 비롯되었으므로,
먼저 기술적인 차원에서, 완화된 통화정책으로 광범위한 통화, 유동성공급을 확장하는 것은 매우 적절합니다.

_ 이러한 통화정책 이후에는 그러한 화폐가 실질적인 생명력과 경제적 가치(value)를 가질 수 있도록, 조속한 재정/사회/SOC정책을 시행해 주어야 하고,
미국은 현재 정권교체와 함께 그러한 시점에 있으며, 이러한 추가대응이 지연되고, 대응의 내용이 부적절하다면 시장은 그에 따른 영향을 추가로 받을 수 있습니다.
미국경기 자체는 현재 경기악순환구조에 들어서 있기 때문에, 이러한 악순환고리를 깨주기 위해서는, 정책적 경기부양을 통한 Spark를 줄 필요가 있습니다.
_ 왜냐하면, 정책금융당국이 작년 연초부터 정책적 판단과 인위적 개입으로 광범위한 통화/구제금융정책을 시행해 왔기 때문에, 그에 대한 추가책임으로 재정정책까지
조속하고, 계획적으로 챙겨주어야 하는 것입니다.

그러나 이러한 경기부양안(Sparkling)의 규모와 효과, 시기과 속도에 대해 시장이 냉담한 모습입니다.
_ 경기부양법안 통과, 시행의 지연,
_ 경기부양 규모에 대한 시장의 냉담한 반응

또한, 저번주 경기지표를 보면, 소매판매(Retail Sales)는 소폭 늘었으나, 저번달이 -3.0%인 탓이고,
기업재고(Business Inventories)는 줄고 있으나, 소비가 늘어서가 아니라, 소비가 침체하여, 생산을 늘리지 못하고 있어서이므로, 좋은 내용이 아닙니다.
소비자심리도 추가로 악화되었습니다.


2.09~2.13 주요 경기지표

Retal Sale, 소매판매 월간 변화율,  2008년 연중 좋지 않은 영향 전월 폭이 컸던 탓에 일시적 개선 추세 전환 보기 힘듦
주간 실업청구건수, 계속 확대중
Business Inventories, 기업재고율, 기업재고율 급격히 감소 _활황, 소비가 늘어서 감소하는 것이 아니라, 소비침체로 인해 생산을 못해서 감소 중
_ 악순환 과정 이미 들어서 있는 상태
Consumer Sentiment, 소비자심리, 최저권에서 다시 추가 위축

기업재고/매출비율의 변화(Total Business Inventories /Sales Ratios : 1999 to 2008)
기업재고(Business Inventories)가 급격하게 감소하고 있음에도 불구하고, BI/SR 비율이 급격 상승하고 있는 것은 소비침체가 극도로 심각하거나, 기업이 생산을 늘리지 못하고 있음을 의미

  
2.16~2.20 주요 경기지표 발표일정 _생산지표 안좋으면, 2차 침체 부상 가능성

다음주에는 생산관련 지표, 물가관련 지표 두 축이 자리잡고 있습니다.
최근 경기악화에 따라 국제금(gold)시세를 제외하고는, 유가(Oil)는 다소 안정화되 있기 때문에, 물가압박이 당분간 다시 올라서지는 않을 것으로 보입니다.
그러나, 생산관련 지표의 경위, 위에서 차트와 도표를 살펴본 바와 같이,  2차 추가 침체 부상 가능성,
이로 인해 시장의 추가 타격 가능성이 엿보이고 있기 때문에, 상당한 경계를 요합니다.
이미, 적어도 2008년 12월이 경기의 저점은 아니다라는 점을 최근에 잠정적으로 확인해 본 바 있으나,
이를 확장하여, 2009년 1월은 물론, 2009년 2월도 경기의 저점이 아닐 가능성이 높아지고 있으며,
이로 인해, 경기부양의 폭과 속도, 질적 수준의 지연, 경기회복의 지연과 재침체로 인하여, 시장이 추가충격을 받을 가능성이 높으므로,
경계하고 관망하는 것이 좋아보입니다.

 
다음은 미국 소매판매, Retail Sales 월간변화율입니다. 저번달에 소매판매율(-3.0%, adjusted)이 기대치에 미치지 못하면서 시장충격을 주었으나, 이번달에 발표된 1월 소매판매율은 +1.0% 상승하여 개선세가 나타났지만, 저번달의 소매판매율이 -3.0%로 큰 탓이 있었기 때문에, 여전히 본격적 개선세보다는, 추가 침체의 완화 정도로 받아들이면 될 것으로 보입니다.

Timothy Winters / Aneta Erdie                                                                                                                                                                                            CB09-20
Service Sector Statistics Division
(301) 763-2713

The U.S. Census Bureau announced today that advance estimates of U.S. retail and food services sales for January, adjusted for seasonal variation and holiday and trading-day differences, but not for price changes, were $344.6 billion, an increase of 1.0 percent (±0.5%) from the previous month, but 9.7 percent (±0.7%) below January 2008. Total sales for the November 2008 through January 2009 period were down 9.5 percent (±0.5%) from the same period a year ago. The November to December 2008 percent change was revised from –2.7 percent (±0.5%) to –3.0 percent (±0.2%).

Retail trade sales were up 1.1 percent (±0.7%) from December 2008, but were 11.0 percent (±0.7%) below last year. Gasoline stations sales were down 35.5 percent (±1.5%) from January 2008 and motor vehicle and parts dealers sales were down 22.2 percent (±2.3%) from last year.

The advance estimates are based on a subsample of the Census Bureau's full retail and food services sample. A stratified random sampling method is used to select approximately 5,000 retail and food services firms whose sales are then weighted and benchmarked to represent the complete universe of over three million retail and food services firms. Responding firms account for approximately 65% of the MARTS dollar volume estimate. For an explanation of the measures of sampling variability included in this report, please see the Reliability of Estimates section on the last page of this publication.

Percent Change in Retail and Food Services Sales
(Estimates adjusted for seasonal variation, holiday, and trading-day differences, but not for price changes)

The Advance Monthly Retail Sales for Retail and Food Services for February is scheduled to be released March 12, 2009 at 8:30 a.m. EDT.

For information, visit the Census Bureau's Web site at <http://www.census.gov/retail>. This report is also available the day of issue through the Department of Commerce's STAT-USA (202-482-1986).

* The 90 percent confidence interval includes zero. The Census Bureau does not have sufficient statistical evidence to conclude that the actual change is different than zero.

TABLE 1A.  ESTIMATED MONTHLY SALES FOR RETAIL AND FOOD SERVICES, BY KIND OF BUSINESS--January 2009

Estimates adjusted for seasonal variations and holiday and trading-day differences, but not for price changes.
(Total sales estimates are shown in millions of dollars and are based on data from the Advance Monthly Retail Trade Survey, Monthly Retail Trade Survey, and administrative records.)(2)

                 (In Millions of dollars)


                                                                     2009     2008     2008     2008     2007
   NAICS(1)                    Kind of Business                      Jan(3)   Dec      Nov      Jan      Dec
   Code                                                              (a)      (p)      (r)      (r)      (r)

                Retail & food services, total....................   344,649  341,072  351,777  381,673  380,968

                 Total (excl. motor vehicle &  parts)............   286,003  283,348  292,852  306,246  304,440

                   Retail .......................................   306,201  302,935  313,152  343,910  343,078

                GAFO(4)..........................................       (*)   93,334   95,394   98,425   98,066

   441          Motor vehicle & parts dealers....................    58,646   57,724   58,925   75,427   76,528
   4411,4412     Auto & other motor veh. dealers.................    52,050   51,131   52,317   69,154   70,172

   442          Furniture & home furnishings stores..............     8,286    8,392    8,525    9,670    9,690

   443          Electronics & appliance stores....................    8,706    8,486    9,013    9,444    9,435
   44311,13      Appl., T.V. &  camera...........................       (*)    6,719    7,219    7,626    7,579
   44312         Computer & software stores......................       (*)    1,767    1,794    1,818    1,856

   444          Building material & garden eq. & supplies dealers    24,260   25,059   25,657   27,608   27,454
   4441          Building mat. & supplies dealers................       (*)   20,896   21,511   23,743   23,913

   445          Food & beverage stores...........................    49,303   48,293   49,447   48,265   48,018
   4451          Grocery stores..................................    44,143   43,174   44,227   43,320   42,930
   4453          Beer, wine & liquor stores......................       (*)    3,528    3,582    3,397    3,388

   446          Health & personal care stores....................    20,947   20,938   20,838   20,179   19,854
   44611         Pharmacies & drug stores........................       (*)   17,330   17,243   16,701   16,499

   447          Gasoline stations................................    27,016   26,322   31,201   41,894   40,633

   448          Clothing & clothing accessories stores...........    17,179   16,910   17,617   19,141   18,777
   44811         Men's clothing stores...........................       (*)      (S)      (S)      (S)      (S)
   44812         Women's clothing stores.........................       (*)    2,946    3,091    3,368    3,387
   4482          Shoe stores.....................................       (*)    2,113    2,154    2,245    2,221

   451          Sporting goods, hobby, book & music stores.......     7,079    7,113    7,184    7,539    7,308

   452          General merchandise stores.......................    49,700   49,167   49,765   48,979   49,274
   4521          Department stores (ex. L.D.)....................    16,083   16,128   16,467   17,118   17,330
   4521          Department stores (incl. L.D.)(5)...............       (*)     (NA)     (NA)     (NA)     (NA)
   4529          Other general merchandise stores................       (*)   33,039   33,298   31,861   31,944
   45291          Warehouse clubs & supercenters.................       (*)   29,497   29,656   28,119   28,289
   45299          All other gen. merchandise stores..............       (*)    3,542    3,642    3,742    3,655

   453          Miscellaneous store retailers....................     9,262    9,384    9,540    9,984    9,948

   454          Nonstore retailers...............................    25,817   25,147   25,440   25,780   26,159
   4541          Electronic shopping & mail-order houses.........       (*)   18,101   17,925   17,613   17,894

   722          Food services & drinking places..................    38,448   38,137   38,625   37,763   37,890


                 (*) Advance estimates are not available for this kind of business.

                (NA) Not available (S) Suppressed (a) Advance estimate  (p) Preliminary estimate  (r) Revised estimate

(1)   For a full description of the NAICS codes used in this table, see  http://www.census.gov/epcd/www/naics.html

(2)   Estimates are concurrently adjusted for seasonal variation and for holiday and trading day differences, but not for price changes. Concurrent seasonal adjustment
      uses all available unadjusted estimates as input to the X-12 ARIMA program.  The factors derived from the program are used in calculating all seasonally
      adjusted estimates shown in this table.  Year-to-date seasonally adjusted sales estimates are not tabulated.  Adjustment factors and explanatory material can be found
      on the Internet at  http://www.census.gov/mrts/www/mrts.html

(3)   Advance estimates are based on early reports obtained from a small sample of firms selected from the larger Monthly Retail Trade Survey (MRTS) sample.
      All other estimates are from the MRTS sample.

(4)   GAFO represents firms which specialize in department store types of merchandise and is comprised of furniture & home furnishings (442), electronics & appliances (443),
      clothing & clothing accessories(448), sporting goods, hobby, book, and music (451), general merchandise(452), office supply, stationery, and gift stores(4532).

(5)   Estimates include data for leased departments operated within department stores.  Data for this line are not included in broader kind-of-business totals.


TABLE 1B.  ESTIMATED MONTHLY SALES FOR RETAIL AND FOOD SERVICES, BY KIND OF BUSINESS--January 2009

Estimates not adjusted for seasonal variations and holiday and trading-day differences and price changes.
                 (In Millions of dollars and Annual Percent Change)

                                                                       1 month total
                                                                                 % Chg.   2009     2008     2008     2008     2007
   NAICS(1)                    Kind of Business                        2009       from    Jan(2)   Dec      Nov      Jan      Dec
   Code                                                                           2008    (a)      (p)      (r)

                Retail & food services, total....................     315,603     -9.0   315,603  393,117  343,376  346,951  429,953

                 Total (excl. motor vehicle &  parts)............     263,882     -5.8   263,882  338,718  293,611  280,111  360,089

                   Retail .......................................     279,270    -10.5   279,270  354,751  306,489  312,020  391,457

                GAFO(3)..........................................         (*)       (*)      (*)  137,607  103,990   84,711  146,167

   441          Motor vehicle & parts dealers....................      51,721    -22.6    51,721   54,399   49,765   66,840   69,864
   4411,4412     Auto & other motor veh. dealers.................      45,752    -25.1    45,752   48,063   43,580   61,063   63,997
   44111          New car dealers................................         (*)       (*)      (*)   38,838   34,724   49,443   53,038
   4413          Auto parts, acc. & tire stores..................         (*)       (*)      (*)    6,336    6,185    5,777    5,867

   442          Furniture & home furnishings stores..............       7,623    -13.9     7,623    9,836    9,071    8,858   11,172
   4421          Furniture stores................................         (*)       (*)      (*)    4,638    4,617    4,989    5,329
   4422          Home furnishings stores.........................         (*)       (*)      (*)    5,198    4,454    3,869    5,843

   443          Electronics & appliance stores....................      8,177     -7.4     8,177   13,879   10,277    8,832   15,292
   44311,13      Appl., T.V. &  camera...........................         (*)       (*)      (*)   11,079    8,266    7,092   12,430
   44312         Computer & software stores......................         (*)       (*)      (*)    2,800    2,011    1,740    2,862

   444          Building material & garden eq. & supplies dealers      18,518    -15.5    18,518   22,271   23,374   21,906   23,429
   4441          Building mat. & supplies dealers................         (*)       (*)      (*)   19,036   19,962   19,707   20,780

   445          Food & beverage stores...........................      48,612      3.5    48,612   52,514   49,444   46,981   52,470
   4451          Grocery stores..................................      44,231      3.2    44,231   45,505   44,139   42,843   45,463
   4453          Beer, wine & liquor stores......................         (*)       (*)      (*)    4,773    3,629    2,830    4,611

   446          Health & personal care stores....................      20,926      3.5    20,926   23,618   19,879   20,219   21,839
   44611         Pharmacies & drug stores........................         (*)       (*)      (*)   19,288   16,450   16,968   17,951

   447          Gasoline stations................................      24,828    -34.5    24,828   24,953   28,674   37,914   38,358

   448          Clothing & clothing accessories stores...........      13,300     -8.0    13,300   27,445   19,185   14,459   31,235
   44811         Men's clothing stores...........................         (*)       (*)      (*)    1,215      863      731    1,491
   44812         Women's clothing stores.........................         (*)       (*)      (*)    4,222    3,304    2,570    4,904
   44814         Family clothing stores..........................         (*)       (*)      (*)   10,805    7,984    5,325   11,283
   4482          Shoe stores.....................................         (*)       (*)      (*)    2,751    2,165    1,744    2,936

   451          Sporting goods, hobby, book & music stores.......       6,725     -4.6     6,725   12,021    7,479    7,049   12,072

   452          General merchandise stores.......................      43,514      3.5    43,514   69,687   54,754   42,052   71,346
   4521          Department stores (ex. L.D.)....................      12,819     -4.4    12,819   27,505   19,634   13,412   29,700
   4521          Department stores (incl. L.D.)(4)...............         (*)       (*)      (*)   28,230   20,192   13,790   30,490
   4529          Other general merchandise stores................         (*)       (*)      (*)   42,182   35,120   28,640   41,646
   45291          Warehouse clubs & supercenters.................         (*)       (*)      (*)   36,989   31,139   25,504   36,266
   45299          All other gen. merchandise stores..............         (*)       (*)      (*)    5,193    3,981    3,136    5,380

   453          Miscellaneous store retailers....................       8,396     -9.3     8,396   11,264    9,134    9,253   11,687

   454          Nonstore retailers...............................      26,930     -2.6    26,930   32,864   25,453   27,657   32,693
   4541          Electronic shopping & mail-order houses.........         (*)       (*)      (*)   24,400   17,961   17,507   23,030

   722          Food services & drinking places..................      36,333      4.0    36,333   38,366   36,887   34,931   38,496


                (*) Advance estimates are not available for this kind of business.

                (NA) Not available  (a) Advance estimate  (p) Preliminary estimate  (r) Revised estimate

(1)   For a full description of the NAICS codes used in this table, see  http://www.census.gov/epcd/www/naics.html

(2)   Advance estimates are based on early reports obtained from a small sample of firms selected from the larger Monthly Retail Trade Survey (MRTS) sample.
      All other estimates are from the MRTS sample.

(3)   GAFO represents firms which specialize in department store types of merchandise and is comprised of furniture & home furnishings (442), electronics & appliances (443),
      clothing & clothing accessories(448), sporting goods, hobby, book, and music (451), general merchandise(452), office supply, stationery, and gift stores(4532).

(4)   Estimates include data for leased departments operated within department stores.  Data for this line are not included in broader kind-of-business totals.


TABLE 2A. ESTIMATED CHANGE IN SALES FOR RETAIL AND FOOD SERVICES, BY KIND OF BUSINESS--January 2009

Estimates adjusted for seasonal variations and holiday and trading-day differences, but not for price changes
(Estimates are shown as percents and are based on data from the Advance Monthly Retail Trade Survey,
 Monthly Retail Trade Survey, and administrative records.)(*)

                                                                        Jan             Dec
                                                                        2009            2008
                                                                        adv.            prel.
                                                                        from--          from--



   NAICS                       Kind of Business                      Dec     Jan     Nov     Dec
   Code                                                              2008    2008    2008    2007
                                                                     (p)     (r)     (r)     (r)

                Retail & food Services, total....................     +1.0    -9.7    -3.0   -10.5

                  Total (excl. motor vehicle &  parts )..........     +0.9    -6.6    -3.2    -6.9

                        Retail ..................................     +1.1   -11.0    -3.3   -11.7

   441          Motor vehicle & parts dealers....................     +1.6   -22.2    -2.0   -24.6
   4411,4412       Auto & other motor veh. dealers...............     +1.8   -24.7    -2.3   -27.1

   442          Furniture & home furnishings stores..............     -1.3   -14.3    -1.6   -13.4

   443          Electronics & appliance stores...................     +2.6    -7.8    -5.8   -10.1

   444          Building material & garden eq. & supplies dealers     -3.2   -12.1    -2.3    -8.7

   445          Food & beverage stores...........................     +2.1    +2.2    -2.3    +0.6
   4451          Grocery stores..................................     +2.2    +1.9    -2.4    +0.6

   446          Health & personal care stores....................      0.0    +3.8    +0.5    +5.5

   447          Gasoline stations................................     +2.6   -35.5   -15.6   -35.2

   448          Clothing & clothing accessories stores...........     +1.6   -10.3    -4.0    -9.9

   451          Sporting goods, hobby, book & music stores........    -0.5    -6.1    -1.0    -2.7

   452          General merchandise stores.......................     +1.1    +1.5    -1.2    -0.2
   4521          Department stores (ex. L.D.)....................     -0.3    -6.0    -2.1    -6.9

   453          Miscellaneous stores retailers...................     -1.3    -7.2    -1.6    -5.7

   454          Nonstore retailers...............................     +2.7    +0.1    -1.2    -3.9

   722          Food services & drinking places..................     +0.8    +1.8    -1.3    +0.7




  (p) Preliminary estimate  (r) Revised estimate

  (*) Estimates shown in this table are derived from adjusted estimates provided in Table 1A of this report.


TABLE 2B. ESTIMATED CHANGE IN SALES FOR RETAIL AND FOOD SERVICES, BY KIND OF BUSINESS--January 2009

Data not adjusted for seasonal variations and holiday and trading-day differences and price changes.
(Estimates are shown as percents and are based on data from the Advance Monthly Retail Trade Survey,
 Monthly Retail Trade Survey, and administrative records.)(*)

                                                                        Jan             Dec
                                                                        2009            2008
                                                                        adv.            prel.
                                                                        from--          from--



   NAICS                       Kind of Business                      Dec     Jan     Nov     Dec
   Code                                                              2008    2008    2008    2007
                                                                     (p)     (r)     (r)     (r)

                Retail & food Services, total....................    -19.7    -9.0   +14.5    -8.6

                  Total (excl. motor vehicle &  parts )..........    -22.1    -5.8   +15.4    -5.9

                        Retail ..................................    -21.3   -10.5   +15.7    -9.4

   441          Motor vehicle & parts dealers....................     -4.9   -22.6    +9.3   -22.1
   4411,4412       Auto & other motor veh. dealers................    -4.8   -25.1   +10.3   -24.9

   442          Furniture & home furnishings stores..............    -22.5   -13.9    +8.4   -12.0

   443          Electronics & appliance stores...................    -41.1    -7.4   +35.0    -9.2

   444          Building material & garden eq. & supplies dealers    -16.9   -15.5    -4.7    -4.9

   445          Food & beverage stores...........................     -7.4    +3.5    +6.2    +0.1
   4451          Grocery stores..................................     -2.8    +3.2    +3.1    +0.1

   446          Health & personal care stores....................    -11.4    +3.5   +18.8    +8.1

   447          Gasoline stations................................     -0.5   -34.5   -13.0   -34.9

   448          Clothing & clothing accessories stores...........    -51.5    -8.0   +43.1   -12.1

   451          Sporting goods, hobby, book & music stores........   -44.1    -4.6   +60.7    -0.4

   452          General merchandise stores.......................    -37.6    +3.5   +27.3    -2.3
   4521          Department stores (ex. L.D.)....................    -53.4    -4.4   +40.1    -7.4

   453          Miscellaneous stores retailers...................    -25.5    -9.3   +23.3    -3.6

   454          Nonstore retailers...............................    -18.1    -2.6   +29.1    +0.5

   722          Food services & drinking places..................     -5.3    +4.0    +4.0    -0.3

  (p) Preliminary estimate  (r) Revised estimate

  (*) Estimates shown in this table are derived from not adjusted estimates provided in Table 1B of this report.

SOURCE: Advance Monthly Sales for Retail Trade and Food Services--JANUARY 2009 (Press Release available without charge from Public Information Office, Bureau of the Census Washington, D.C. 20233). Survey methodology and measures of sampling variability are documented in the Advance Press Release. Questions concerning this report should be directed to Mr. Timothy Winters (301) 763-2713.

The U.S. Census Bureau conducts the Advance Monthly Retail Trade and Food Services Survey (MARTS) to provide an early estimate of monthly sales by kind of business for retail and food service firms located in the United States. Each month, questionnaires are mailed to a probability sample of approximately 5,000 employer firms selected from the larger Monthly Retail Trade Survey (MRTS). Firms responding to MARTS account for approximately 65% of the total national sales estimate. Advance sales estimates are computed using a link relative estimator. The change in sales from the previous month is estimated using only units that have reported data for both the current and previous month. There is no imputation or adjustment for nonrespondents in MARTS. The total sales estimate is derived by multiplying this ratio by the preliminary sales estimate for the previous month (derived from the larger MRTS sample). Detailed industry estimates are summed to derive total estimates at broad industry levels. The monthly estimates are adjusted using annual survey estimates and for seasonal variation and holiday and trading-day differences. Additional information on MARTS and MRTS can be found on the Census Bureau website at: http://www.census.gov/mrts/www/mrts.html.

Because the estimates presented in this report are based on a sample survey, they contain sampling error and nonsampling error. Sampling error is the difference between the estimate and the result that would be obtained from a complete enumeration of the sampling frame conducted under the same survey conditions. This error occurs because only a subset of the entire sampling frame is measured in a sample survey. Standard errors and coefficients of variation (CV), as given in Table 3 of this report, are estimated measures of sampling variation. The margin of sampling error, as used on page 1, gives a range about the estimate which is 90-percent confidence interval. If, for example, the percent change estimate is +1.2 percent and its estimated standard error is 0.9 percent, then the margin of sampling error is ±1.65 x 0.9 percent or ±1.5 percent, and the 90 percent confidence interval is -0.3 percent to +2.7 percent. If the interval contains 0, then one does not have sufficient statistical evidence to conclude at the 90 percent confidence level that the change is different from zero and therefore the change is not statistically significant. Estimated changes shown in the text are statistically significant unless otherwise noted. For a monthly total, the median estimated coefficient of variation is given. The resulting confidence interval is the estimated value ±1.65 x CV x (the estimated monthly total). The Census Bureau recommends that individuals using estimates in this report incorporate this information into their analyses, as sampling error could affect the conclusions drawn from the estimates. Nonsampling error encompasses all other factors that contribute to the total error of a sample survey estimate. This type of error can occur because of nonresponse, insufficient coverage of the universe of retail businesses, mistakes in the recording and coding of data, and other errors of collection, response, coverage, or processing. Although nonsampling error is not measured directly, the Census Bureau employs quality control procedures throughout the process to minimize this type of error.

(1) Estimated measures of sampling variability are based on estimates not adjusted for seasonal variation, or holiday, or trading-day differences. Medians are based on estimates for the most recent 12 months.

(2) These columns provide measures of the difference between the advance-to-preliminary and preliminary-to-final estimates of month-to-month change for the same pair of months as measured by the Advance sample and MRTS sample. The average and median differences are based on estimates for the most recent 12 months.

Note: Additional information on confidentiality protection, sampling error, nonsampling error, sample design, and definitions may be found at http://www.census.gov/mrts/www/mrts.html

Current Quarter Retail E-Commerce Sales

기존 1분기의 삼각수렴형에서 탈출하고, 새로운 밴드로 진입함에 따라, 돌파의 에너지로 초기 밴드의 고점을 확인하는 과정이 진행될 것으로 보입니다. 즉 주간 고점이 다소 상승세를 보일 것으로 전망되며, 2월 월봉 고점은 1월 고점을 충분히 넘어설 수 있을 것으로 보입니다. 그림을 클릭하면 잘 나옵니다. (주간 주요 전망과 참조 리퍼런스는 PT이하 본문 링크 참조)

[일간 추세]
강력한 중기적 기술적 매수세 유입 _외국인 지수 견인  
경기최악의 상황에서도, 주요 이평선은 잠정적 수평전환

외국인의 강력한 매수세로 120일선까지 근접 _ 1월 28일, 설연휴 직후부터 코스피 현물+선물 합산, 26,984억원 매수 누적
기술적인 흐름이 좋아서, 120일선 근접은 다소 무난해 보이는 모습
기술적으로 1,150~1,200p선의 잠정적인 지지 매우 유력합니다.   
저번주 외국인 매수세 중심의 강력한 기술적 매수세 유입


[주간 추세]
삼각수렴 결집점에서 강력한 매수세 확장
20주선 올라서서, 차후에는 20주선 상방의 지지 국면 기대

외국인의 강력한 매수세로 120일선까지 근접 _ 1월 28일, 설연휴 직후부터 코스피 현물+선물 합산, 26,984억원 매수 누적
미국증시는 주초반 약세, 주후반 경기부양안 기대감으로 다소 개선되었으나, 코스피의 경우에는 1월 28일 설연휴 직후부터 유입된
외국인 중심의 강력한 매수세가 지속적으로 확장되면서, 주봉상 20주선을 양봉으로 돌파하는 무난한 흐름이 형성된 모습입니다.
저번주 20주선에서 3주간 밀린 이후 재차 약세주간 경계했으나, 기술적 매수세 강력하게 유입되며 20주선 돌파


[월간 추세]
2월 월봉 양봉형성하고 있으나, 아직 1월고점에는 못미쳐 추가 상승 가능해 보이는 모습
5개월선 지지를 바탕으로 잠정적인 박스밴드의 상승이 기대되는 모습


월간 추세의 모양도 무난합니다. 기술적인 상승 슈팅국면이 이어진다면, 1,300p 부근까지는 언제든지 무난하게 상승이 가능한 모습입니다.
1차 저항은 60개월선(=정권선, regime line) 이 되겠습니다.
이러한 측면에서, 2/5~3/5 비중을 지속적으로 유지해가는 기존의 전략과 대응을 계속 이어갑니다.
1월봉의 밴드가 무난하게 지지되는 가운데, 월봉상 새로운 밴드상단 생성 도전 시도 가능해 보임


[일간 추세]
삼각수렴형대 벗어나며, 새로운 밴드대로 진입
밴드 초기 단기 고점 생성과정 진행 

1월 28일 설연휴 직후부터, 미국증시의 일일 방향에 상관없이 외국인의 강력한 매수세가 진행되고 있으며,
이를 합산하면 현물+선물 무려 2조6,984억원에 다다르고 있습니다.
미국경기나 국내경기, 세계경기 모두 최악이며 아직 이를 벗어나지 못했다는 것은 분명하지만, 
미국경기부양에 대한 기대와, 향후 경기회복을 겨냥한 중장기적 관점에서 경기연계 변동성이 높으면서, 기초 체력은 있는,  High Beta 시장에 대한 장기적 안목,
또한 단기적으로 더 높은 신뢰를 보여주는 기술적 방향성에 대한 집중력높은 시장 대응으로,
기존 1분기를 넘어서는 새로운 시장밴드가 형성되고 있다고 볼 수 있습니다.

다음주는 미국경기부양안이 구체화되고, 국내적으로는 2월 한은 금통위 금리결정이 있는데, 연속적인 인하가 유력한 만큼,
지수는 경계주간을 넘어서서, 다소 안도하는 한 주가 될 수 있을 것으로 전망됩니다.

[대응]
최근 1분기의 삼각수렴형 밴드를 상승으로 돌파 시도하는 흐름
눌림목보다는 초기 밴드 고점 확인이 선행(先行)될 것으로 전망됨
따라서, 기존 2/5~3/5 비중을 여유롭게 유지해가는 기존의 대응을 그대로 이어갑니다.

US Market Weekly Morning Brief _09.02.09~02.13