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  1. 2009.02.15 미국증시 주간전망 _09.02.16~02.20 _ 2차 침체 부상 가능성
  2. 2009.02.13 미국 Retail Sales, 소매판매 월간변화율 _09.02.12
  3. 2009.02.07 미국증시 주간전망 _09.02.09~02.13 _경기부양안에 대한 기대
  4. 2009.01.17 미국시장, 다우존스 주간 전망 _Weekly Morning Brief _09.01.19~23
  5. 2009.01.15 미국증시, 다우존스 모닝 브리프 _09.01.15 _선기대감 무산 반영, 하단으로 후퇴
 
미국증시 주간전망입니다. (09.02.16~09.02.20)  2차 침체 부상 가능성이 높으므로 경계를 요합니다.



US Market Weekly Morning Brief _09.02.16~02.20
_ 2009.02.15.일

7,870억달러 경기부양안에 불만족 _ 하락 에너지 쌓이고 있어, 기술적 추가 하락 가능성 높음

저번주에는 7,870억달러 규모의 경기부양법안이 최종 논의되면서 통과되었으나, 시장은 이에 냉담한 모습입니다.
폴 크루그먼(Paul Krugman)의 경우 1.4조달러 이상 경기부양안이 필요하다고 언급하기도 하였습니다.

기술적으로 최근 계속 밀려오면서 하락에너지가 쌓이고 있고, 저번주에도 돌리지 못했기 때문에,
경기지표까지 좋지 못한 모습을 보이고 있는 상태에서, 기술적인 추가 하락 가능성이 높으므로, 다음주는 다소 관망이 좋다고 보입니다.

그러나, 코스피에서는 2/5~3/5 정도의 비중을 2008년 10월말~11월말부터 편입하여 유지해가는 전략이 계속 동일하므로, 기존의 전략과 스탠스는 계속 변함이 없습니다.


2.09~2.13 다우존스(DJIA, Dowjones Index) 흐름

8,000p대를 지키지 못하며, 최근 3개월은 물론, 주초반 8,300p대로부터도 줄곧 밀려 내려오고 있는 모습입니다.


2.08~2.13 주요 경기지표 _ 소비침체 심각, 기업활동 위축 심화, 소비자 심리 위축

미국은 2008년 초부터의 상황 자체만을 고정적으로 본다면 이미 현실적으로 경제대공황이라고 볼 수 있습니다.
_ 다만, 연초부터 지속적으로 금리인하와 구제금융을 병행하면서, 계속 관리해 왔기 때문에, 현재의 상태가 유지되고 있는 것입니다.
_ 미국의 문제는 결국 자신들의 생산력, 부가가치 창출이 뒷받침하지 않는, 과도한 레버리지 사용과, 파생시장이 창조한 가짜화폐 시장의 붕괴로부터 비롯되었으므로,
먼저 기술적인 차원에서, 완화된 통화정책으로 광범위한 통화, 유동성공급을 확장하는 것은 매우 적절합니다.

_ 이러한 통화정책 이후에는 그러한 화폐가 실질적인 생명력과 경제적 가치(value)를 가질 수 있도록, 조속한 재정/사회/SOC정책을 시행해 주어야 하고,
미국은 현재 정권교체와 함께 그러한 시점에 있으며, 이러한 추가대응이 지연되고, 대응의 내용이 부적절하다면 시장은 그에 따른 영향을 추가로 받을 수 있습니다.
미국경기 자체는 현재 경기악순환구조에 들어서 있기 때문에, 이러한 악순환고리를 깨주기 위해서는, 정책적 경기부양을 통한 Spark를 줄 필요가 있습니다.
_ 왜냐하면, 정책금융당국이 작년 연초부터 정책적 판단과 인위적 개입으로 광범위한 통화/구제금융정책을 시행해 왔기 때문에, 그에 대한 추가책임으로 재정정책까지
조속하고, 계획적으로 챙겨주어야 하는 것입니다.

그러나 이러한 경기부양안(Sparkling)의 규모와 효과, 시기과 속도에 대해 시장이 냉담한 모습입니다.
_ 경기부양법안 통과, 시행의 지연,
_ 경기부양 규모에 대한 시장의 냉담한 반응

또한, 저번주 경기지표를 보면, 소매판매(Retail Sales)는 소폭 늘었으나, 저번달이 -3.0%인 탓이고,
기업재고(Business Inventories)는 줄고 있으나, 소비가 늘어서가 아니라, 소비가 침체하여, 생산을 늘리지 못하고 있어서이므로, 좋은 내용이 아닙니다.
소비자심리도 추가로 악화되었습니다.


2.09~2.13 주요 경기지표

Retal Sale, 소매판매 월간 변화율,  2008년 연중 좋지 않은 영향 전월 폭이 컸던 탓에 일시적 개선 추세 전환 보기 힘듦
주간 실업청구건수, 계속 확대중
Business Inventories, 기업재고율, 기업재고율 급격히 감소 _활황, 소비가 늘어서 감소하는 것이 아니라, 소비침체로 인해 생산을 못해서 감소 중
_ 악순환 과정 이미 들어서 있는 상태
Consumer Sentiment, 소비자심리, 최저권에서 다시 추가 위축

기업재고/매출비율의 변화(Total Business Inventories /Sales Ratios : 1999 to 2008)
기업재고(Business Inventories)가 급격하게 감소하고 있음에도 불구하고, BI/SR 비율이 급격 상승하고 있는 것은 소비침체가 극도로 심각하거나, 기업이 생산을 늘리지 못하고 있음을 의미

  
2.16~2.20 주요 경기지표 발표일정 _생산지표 안좋으면, 2차 침체 부상 가능성

다음주에는 생산관련 지표, 물가관련 지표 두 축이 자리잡고 있습니다.
최근 경기악화에 따라 국제금(gold)시세를 제외하고는, 유가(Oil)는 다소 안정화되 있기 때문에, 물가압박이 당분간 다시 올라서지는 않을 것으로 보입니다.
그러나, 생산관련 지표의 경위, 위에서 차트와 도표를 살펴본 바와 같이,  2차 추가 침체 부상 가능성,
이로 인해 시장의 추가 타격 가능성이 엿보이고 있기 때문에, 상당한 경계를 요합니다.
이미, 적어도 2008년 12월이 경기의 저점은 아니다라는 점을 최근에 잠정적으로 확인해 본 바 있으나,
이를 확장하여, 2009년 1월은 물론, 2009년 2월도 경기의 저점이 아닐 가능성이 높아지고 있으며,
이로 인해, 경기부양의 폭과 속도, 질적 수준의 지연, 경기회복의 지연과 재침체로 인하여, 시장이 추가충격을 받을 가능성이 높으므로,
경계하고 관망하는 것이 좋아보입니다.

 


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다음은 미국 소매판매, Retail Sales 월간변화율입니다. 저번달에 소매판매율(-3.0%, adjusted)이 기대치에 미치지 못하면서 시장충격을 주었으나, 이번달에 발표된 1월 소매판매율은 +1.0% 상승하여 개선세가 나타났지만, 저번달의 소매판매율이 -3.0%로 큰 탓이 있었기 때문에, 여전히 본격적 개선세보다는, 추가 침체의 완화 정도로 받아들이면 될 것으로 보입니다.

 

FOR IMMEDIATE RELEASE

THURSDAY, FEBRUARY 12, 2009 AT 8:30 A.M. EST


Timothy Winters / Aneta Erdie                                                                                                                                                                                            CB09-20
Service Sector Statistics Division
(301) 763-2713

ADVANCE MONTHLY SALES FOR RETAIL TRADE AND FOOD SERVICES

JANUARY 2009

Intention to Revise Retail Estimates: Monthly retail sales estimates will be revised based on the results of the 2007 Annual Retail Trade Survey. Revised not adjusted and corresponding adjusted data are scheduled for release on April 30, 2009. 

The U.S. Census Bureau announced today that advance estimates of U.S. retail and food services sales for January, adjusted for seasonal variation and holiday and trading-day differences, but not for price changes, were $344.6 billion, an increase of 1.0 percent (±0.5%) from the previous month, but 9.7 percent (±0.7%) below January 2008. Total sales for the November 2008 through January 2009 period were down 9.5 percent (±0.5%) from the same period a year ago. The November to December 2008 percent change was revised from –2.7 percent (±0.5%) to –3.0 percent (±0.2%).

Retail trade sales were up 1.1 percent (±0.7%) from December 2008, but were 11.0 percent (±0.7%) below last year. Gasoline stations sales were down 35.5 percent (±1.5%) from January 2008 and motor vehicle and parts dealers sales were down 22.2 percent (±2.3%) from last year.

The advance estimates are based on a subsample of the Census Bureau's full retail and food services sample. A stratified random sampling method is used to select approximately 5,000 retail and food services firms whose sales are then weighted and benchmarked to represent the complete universe of over three million retail and food services firms. Responding firms account for approximately 65% of the MARTS dollar volume estimate. For an explanation of the measures of sampling variability included in this report, please see the Reliability of Estimates section on the last page of this publication.

Percent Change in Retail and Food Services Sales

(Estimates adjusted for seasonal variation, holiday, and trading-day differences, but not for price changes)


The Advance Monthly Retail Sales for Retail and Food Services for February is scheduled to be released March 12, 2009 at 8:30 a.m. EDT.

For information, visit the Census Bureau's Web site at <http://www.census.gov/retail>. This report is also available the day of issue through the Department of Commerce's STAT-USA (202-482-1986).

* The 90 percent confidence interval includes zero. The Census Bureau does not have sufficient statistical evidence to conclude that the actual change is different than zero.


TABLE 1A. ESTIMATED MONTHLY SALES FOR RETAIL AND FOOD SERVICES, BY KIND OF BUSINESS--January 2009

Estimates adjusted for seasonal variations and holiday and trading-day differences, but not for price changes. (Total sales estimates are shown in millions of dollars and are based on data from the Advance Monthly Retail Trade Survey, Monthly Retail Trade Survey, and administrative records.)(2) (In Millions of dollars) 2009 2008 2008 2008 2007 NAICS(1) Kind of Business Jan(3) Dec Nov Jan Dec Code (a) (p) (r) (r) (r) Retail & food services, total.................... 344,649 341,072 351,777 381,673 380,968 Total (excl. motor vehicle & parts)............ 286,003 283,348 292,852 306,246 304,440 Retail ....................................... 306,201 302,935 313,152 343,910 343,078 GAFO(4).......................................... (*) 93,334 95,394 98,425 98,066 441 Motor vehicle & parts dealers.................... 58,646 57,724 58,925 75,427 76,528 4411,4412 Auto & other motor veh. dealers................. 52,050 51,131 52,317 69,154 70,172 442 Furniture & home furnishings stores.............. 8,286 8,392 8,525 9,670 9,690 443 Electronics & appliance stores.................... 8,706 8,486 9,013 9,444 9,435 44311,13 Appl., T.V. & camera........................... (*) 6,719 7,219 7,626 7,579 44312 Computer & software stores...................... (*) 1,767 1,794 1,818 1,856 444 Building material & garden eq. & supplies dealers 24,260 25,059 25,657 27,608 27,454 4441 Building mat. & supplies dealers................ (*) 20,896 21,511 23,743 23,913 445 Food & beverage stores........................... 49,303 48,293 49,447 48,265 48,018 4451 Grocery stores.................................. 44,143 43,174 44,227 43,320 42,930 4453 Beer, wine & liquor stores...................... (*) 3,528 3,582 3,397 3,388 446 Health & personal care stores.................... 20,947 20,938 20,838 20,179 19,854 44611 Pharmacies & drug stores........................ (*) 17,330 17,243 16,701 16,499 447 Gasoline stations................................ 27,016 26,322 31,201 41,894 40,633 448 Clothing & clothing accessories stores........... 17,179 16,910 17,617 19,141 18,777 44811 Men's clothing stores........................... (*) (S) (S) (S) (S) 44812 Women's clothing stores......................... (*) 2,946 3,091 3,368 3,387 4482 Shoe stores..................................... (*) 2,113 2,154 2,245 2,221 451 Sporting goods, hobby, book & music stores....... 7,079 7,113 7,184 7,539 7,308 452 General merchandise stores....................... 49,700 49,167 49,765 48,979 49,274 4521 Department stores (ex. L.D.).................... 16,083 16,128 16,467 17,118 17,330 4521 Department stores (incl. L.D.)(5)............... (*) (NA) (NA) (NA) (NA) 4529 Other general merchandise stores................ (*) 33,039 33,298 31,861 31,944 45291 Warehouse clubs & supercenters................. (*) 29,497 29,656 28,119 28,289 45299 All other gen. merchandise stores.............. (*) 3,542 3,642 3,742 3,655 453 Miscellaneous store retailers.................... 9,262 9,384 9,540 9,984 9,948 454 Nonstore retailers............................... 25,817 25,147 25,440 25,780 26,159 4541 Electronic shopping & mail-order houses......... (*) 18,101 17,925 17,613 17,894 722 Food services & drinking places.................. 38,448 38,137 38,625 37,763 37,890 (*) Advance estimates are not available for this kind of business. (NA) Not available (S) Suppressed (a) Advance estimate (p) Preliminary estimate (r) Revised estimate (1) For a full description of the NAICS codes used in this table, see http://www.census.gov/epcd/www/naics.html (2) Estimates are concurrently adjusted for seasonal variation and for holiday and trading day differences, but not for price changes. Concurrent seasonal adjustment uses all available unadjusted estimates as input to the X-12 ARIMA program. The factors derived from the program are used in calculating all seasonally adjusted estimates shown in this table. Year-to-date seasonally adjusted sales estimates are not tabulated. Adjustment factors and explanatory material can be found on the Internet at http://www.census.gov/mrts/www/mrts.html (3) Advance estimates are based on early reports obtained from a small sample of firms selected from the larger Monthly Retail Trade Survey (MRTS) sample. All other estimates are from the MRTS sample. (4) GAFO represents firms which specialize in department store types of merchandise and is comprised of furniture & home furnishings (442), electronics & appliances (443), clothing & clothing accessories(448), sporting goods, hobby, book, and music (451), general merchandise(452), office supply, stationery, and gift stores(4532). (5) Estimates include data for leased departments operated within department stores. Data for this line are not included in broader kind-of-business totals.

TABLE 1B. ESTIMATED MONTHLY SALES FOR RETAIL AND FOOD SERVICES, BY KIND OF BUSINESS--January 2009

Estimates not adjusted for seasonal variations and holiday and trading-day differences and price changes. (In Millions of dollars and Annual Percent Change) 1 month total % Chg. 2009 2008 2008 2008 2007 NAICS(1) Kind of Business 2009 from Jan(2) Dec Nov Jan Dec Code 2008 (a) (p) (r) Retail & food services, total.................... 315,603 -9.0 315,603 393,117 343,376 346,951 429,953 Total (excl. motor vehicle & parts)............ 263,882 -5.8 263,882 338,718 293,611 280,111 360,089 Retail ....................................... 279,270 -10.5 279,270 354,751 306,489 312,020 391,457 GAFO(3).......................................... (*) (*) (*) 137,607 103,990 84,711 146,167 441 Motor vehicle & parts dealers.................... 51,721 -22.6 51,721 54,399 49,765 66,840 69,864 4411,4412 Auto & other motor veh. dealers................. 45,752 -25.1 45,752 48,063 43,580 61,063 63,997 44111 New car dealers................................ (*) (*) (*) 38,838 34,724 49,443 53,038 4413 Auto parts, acc. & tire stores.................. (*) (*) (*) 6,336 6,185 5,777 5,867 442 Furniture & home furnishings stores.............. 7,623 -13.9 7,623 9,836 9,071 8,858 11,172 4421 Furniture stores................................ (*) (*) (*) 4,638 4,617 4,989 5,329 4422 Home furnishings stores......................... (*) (*) (*) 5,198 4,454 3,869 5,843 443 Electronics & appliance stores.................... 8,177 -7.4 8,177 13,879 10,277 8,832 15,292 44311,13 Appl., T.V. & camera........................... (*) (*) (*) 11,079 8,266 7,092 12,430 44312 Computer & software stores...................... (*) (*) (*) 2,800 2,011 1,740 2,862 444 Building material & garden eq. & supplies dealers 18,518 -15.5 18,518 22,271 23,374 21,906 23,429 4441 Building mat. & supplies dealers................ (*) (*) (*) 19,036 19,962 19,707 20,780 445 Food & beverage stores........................... 48,612 3.5 48,612 52,514 49,444 46,981 52,470 4451 Grocery stores.................................. 44,231 3.2 44,231 45,505 44,139 42,843 45,463 4453 Beer, wine & liquor stores...................... (*) (*) (*) 4,773 3,629 2,830 4,611 446 Health & personal care stores.................... 20,926 3.5 20,926 23,618 19,879 20,219 21,839 44611 Pharmacies & drug stores........................ (*) (*) (*) 19,288 16,450 16,968 17,951 447 Gasoline stations................................ 24,828 -34.5 24,828 24,953 28,674 37,914 38,358 448 Clothing & clothing accessories stores........... 13,300 -8.0 13,300 27,445 19,185 14,459 31,235 44811 Men's clothing stores........................... (*) (*) (*) 1,215 863 731 1,491 44812 Women's clothing stores......................... (*) (*) (*) 4,222 3,304 2,570 4,904 44814 Family clothing stores.......................... (*) (*) (*) 10,805 7,984 5,325 11,283 4482 Shoe stores..................................... (*) (*) (*) 2,751 2,165 1,744 2,936 451 Sporting goods, hobby, book & music stores....... 6,725 -4.6 6,725 12,021 7,479 7,049 12,072 452 General merchandise stores....................... 43,514 3.5 43,514 69,687 54,754 42,052 71,346 4521 Department stores (ex. L.D.).................... 12,819 -4.4 12,819 27,505 19,634 13,412 29,700 4521 Department stores (incl. L.D.)(4)............... (*) (*) (*) 28,230 20,192 13,790 30,490 4529 Other general merchandise stores................ (*) (*) (*) 42,182 35,120 28,640 41,646 45291 Warehouse clubs & supercenters................. (*) (*) (*) 36,989 31,139 25,504 36,266 45299 All other gen. merchandise stores.............. (*) (*) (*) 5,193 3,981 3,136 5,380 453 Miscellaneous store retailers.................... 8,396 -9.3 8,396 11,264 9,134 9,253 11,687 454 Nonstore retailers............................... 26,930 -2.6 26,930 32,864 25,453 27,657 32,693 4541 Electronic shopping & mail-order houses......... (*) (*) (*) 24,400 17,961 17,507 23,030 722 Food services & drinking places.................. 36,333 4.0 36,333 38,366 36,887 34,931 38,496 (*) Advance estimates are not available for this kind of business. (NA) Not available (a) Advance estimate (p) Preliminary estimate (r) Revised estimate (1) For a full description of the NAICS codes used in this table, see http://www.census.gov/epcd/www/naics.html (2) Advance estimates are based on early reports obtained from a small sample of firms selected from the larger Monthly Retail Trade Survey (MRTS) sample. All other estimates are from the MRTS sample. (3) GAFO represents firms which specialize in department store types of merchandise and is comprised of furniture & home furnishings (442), electronics & appliances (443), clothing & clothing accessories(448), sporting goods, hobby, book, and music (451), general merchandise(452), office supply, stationery, and gift stores(4532). (4) Estimates include data for leased departments operated within department stores. Data for this line are not included in broader kind-of-business totals.

TABLE 2A. ESTIMATED CHANGE IN SALES FOR RETAIL AND FOOD SERVICES, BY KIND OF BUSINESS--January 2009

Estimates adjusted for seasonal variations and holiday and trading-day differences, but not for price changes (Estimates are shown as percents and are based on data from the Advance Monthly Retail Trade Survey, Monthly Retail Trade Survey, and administrative records.)(*) Jan Dec 2009 2008 adv. prel. from-- from-- NAICS Kind of Business Dec Jan Nov Dec Code 2008 2008 2008 2007 (p) (r) (r) (r) Retail & food Services, total.................... +1.0 -9.7 -3.0 -10.5 Total (excl. motor vehicle & parts ).......... +0.9 -6.6 -3.2 -6.9 Retail .................................. +1.1 -11.0 -3.3 -11.7 441 Motor vehicle & parts dealers.................... +1.6 -22.2 -2.0 -24.6 4411,4412 Auto & other motor veh. dealers............... +1.8 -24.7 -2.3 -27.1 442 Furniture & home furnishings stores.............. -1.3 -14.3 -1.6 -13.4 443 Electronics & appliance stores................... +2.6 -7.8 -5.8 -10.1 444 Building material & garden eq. & supplies dealers -3.2 -12.1 -2.3 -8.7 445 Food & beverage stores........................... +2.1 +2.2 -2.3 +0.6 4451 Grocery stores.................................. +2.2 +1.9 -2.4 +0.6 446 Health & personal care stores.................... 0.0 +3.8 +0.5 +5.5 447 Gasoline stations................................ +2.6 -35.5 -15.6 -35.2 448 Clothing & clothing accessories stores........... +1.6 -10.3 -4.0 -9.9 451 Sporting goods, hobby, book & music stores........ -0.5 -6.1 -1.0 -2.7 452 General merchandise stores....................... +1.1 +1.5 -1.2 -0.2 4521 Department stores (ex. L.D.).................... -0.3 -6.0 -2.1 -6.9 453 Miscellaneous stores retailers................... -1.3 -7.2 -1.6 -5.7 454 Nonstore retailers............................... +2.7 +0.1 -1.2 -3.9 722 Food services & drinking places.................. +0.8 +1.8 -1.3 +0.7 (p) Preliminary estimate (r) Revised estimate (*) Estimates shown in this table are derived from adjusted estimates provided in Table 1A of this report.

TABLE 2B. ESTIMATED CHANGE IN SALES FOR RETAIL AND FOOD SERVICES, BY KIND OF BUSINESS--January 2009

Data not adjusted for seasonal variations and holiday and trading-day differences and price changes. (Estimates are shown as percents and are based on data from the Advance Monthly Retail Trade Survey, Monthly Retail Trade Survey, and administrative records.)(*) Jan Dec 2009 2008 adv. prel. from-- from-- NAICS Kind of Business Dec Jan Nov Dec Code 2008 2008 2008 2007 (p) (r) (r) (r) Retail & food Services, total.................... -19.7 -9.0 +14.5 -8.6 Total (excl. motor vehicle & parts ).......... -22.1 -5.8 +15.4 -5.9 Retail .................................. -21.3 -10.5 +15.7 -9.4 441 Motor vehicle & parts dealers.................... -4.9 -22.6 +9.3 -22.1 4411,4412 Auto & other motor veh. dealers................ -4.8 -25.1 +10.3 -24.9 442 Furniture & home furnishings stores.............. -22.5 -13.9 +8.4 -12.0 443 Electronics & appliance stores................... -41.1 -7.4 +35.0 -9.2 444 Building material & garden eq. & supplies dealers -16.9 -15.5 -4.7 -4.9 445 Food & beverage stores........................... -7.4 +3.5 +6.2 +0.1 4451 Grocery stores.................................. -2.8 +3.2 +3.1 +0.1 446 Health & personal care stores.................... -11.4 +3.5 +18.8 +8.1 447 Gasoline stations................................ -0.5 -34.5 -13.0 -34.9 448 Clothing & clothing accessories stores........... -51.5 -8.0 +43.1 -12.1 451 Sporting goods, hobby, book & music stores........ -44.1 -4.6 +60.7 -0.4 452 General merchandise stores....................... -37.6 +3.5 +27.3 -2.3 4521 Department stores (ex. L.D.).................... -53.4 -4.4 +40.1 -7.4 453 Miscellaneous stores retailers................... -25.5 -9.3 +23.3 -3.6 454 Nonstore retailers............................... -18.1 -2.6 +29.1 +0.5 722 Food services & drinking places.................. -5.3 +4.0 +4.0 -0.3 (p) Preliminary estimate (r) Revised estimate (*) Estimates shown in this table are derived from not adjusted estimates provided in Table 1B of this report.

SOURCE: Advance Monthly Sales for Retail Trade and Food Services--JANUARY 2009 (Press Release available without charge from Public Information Office, Bureau of the Census Washington, D.C. 20233). Survey methodology and measures of sampling variability are documented in the Advance Press Release. Questions concerning this report should be directed to Mr. Timothy Winters (301) 763-2713.


Survey Description

The U.S. Census Bureau conducts the Advance Monthly Retail Trade and Food Services Survey (MARTS) to provide an early estimate of monthly sales by kind of business for retail and food service firms located in the United States. Each month, questionnaires are mailed to a probability sample of approximately 5,000 employer firms selected from the larger Monthly Retail Trade Survey (MRTS). Firms responding to MARTS account for approximately 65% of the total national sales estimate. Advance sales estimates are computed using a link relative estimator. The change in sales from the previous month is estimated using only units that have reported data for both the current and previous month. There is no imputation or adjustment for nonrespondents in MARTS. The total sales estimate is derived by multiplying this ratio by the preliminary sales estimate for the previous month (derived from the larger MRTS sample). Detailed industry estimates are summed to derive total estimates at broad industry levels. The monthly estimates are adjusted using annual survey estimates and for seasonal variation and holiday and trading-day differences. Additional information on MARTS and MRTS can be found on the Census Bureau website at: http://www.census.gov/mrts/www/mrts.html.


Reliability of Estimates

Because the estimates presented in this report are based on a sample survey, they contain sampling error and nonsampling error. Sampling error is the difference between the estimate and the result that would be obtained from a complete enumeration of the sampling frame conducted under the same survey conditions. This error occurs because only a subset of the entire sampling frame is measured in a sample survey. Standard errors and coefficients of variation (CV), as given in Table 3 of this report, are estimated measures of sampling variation. The margin of sampling error, as used on page 1, gives a range about the estimate which is 90-percent confidence interval. If, for example, the percent change estimate is +1.2 percent and its estimated standard error is 0.9 percent, then the margin of sampling error is ±1.65 x 0.9 percent or ±1.5 percent, and the 90 percent confidence interval is -0.3 percent to +2.7 percent. If the interval contains 0, then one does not have sufficient statistical evidence to conclude at the 90 percent confidence level that the change is different from zero and therefore the change is not statistically significant. Estimated changes shown in the text are statistically significant unless otherwise noted. For a monthly total, the median estimated coefficient of variation is given. The resulting confidence interval is the estimated value ±1.65 x CV x (the estimated monthly total). The Census Bureau recommends that individuals using estimates in this report incorporate this information into their analyses, as sampling error could affect the conclusions drawn from the estimates. Nonsampling error encompasses all other factors that contribute to the total error of a sample survey estimate. This type of error can occur because of nonresponse, insufficient coverage of the universe of retail businesses, mistakes in the recording and coding of data, and other errors of collection, response, coverage, or processing. Although nonsampling error is not measured directly, the Census Bureau employs quality control procedures throughout the process to minimize this type of error.


(1) Estimated measures of sampling variability are based on estimates not adjusted for seasonal variation, or holiday, or trading-day differences. Medians are based on estimates for the most recent 12 months.

(2) These columns provide measures of the difference between the advance-to-preliminary and preliminary-to-final estimates of month-to-month change for the same pair of months as measured by the Advance sample and MRTS sample. The average and median differences are based on estimates for the most recent 12 months.

Note: Additional information on confidentiality protection, sampling error, nonsampling error, sample design, and definitions may be found at http://www.census.gov/mrts/www/mrts.html


o Current Quarter Retail E-Commerce Sales

Source: Retail Indicators Branch, U.S. Census Bureau | Last Revised: February 12, 2009


 


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US Market Weekly Morning Brief _09.02.09~02.13


US Market Weekly Morning Brief _09.02.09~02.13

8,000p 부근에서 약세 경계 주간이었으나, 주후반 경기부양안 기대감으로 다소 상승

저번주는 기술적으로, 경기지표 내용으로도 상당한 경계 주간이었으나, 오바마정권과 미국 의회의 경기부양안에 대한 잠정적인 기대감으로, 8,000p 부근에서 잠정적인 박스를 보인 상태에서, 주후반 이러한 기대감이 금요일 다우존스 +200p 이상의 상승으로 반영되면서, 장을 마감한 모습입니다.
이러한 제한적인 다우존스 지수의 움직임은 현재 상당히 다행스러운 흐름입니다.

저번주 주간 경기지표를 보면, 실업청구건수는 -626K로 34년만에 최고치, 실업률은 7.6%로 16년만에 최고치를 보여,  미국 경기는 아직도 침체의 중심에서 움직이고 있다고 할 수 있습니다. 

이러한 경기침체의 추가 충격을 제어하고, 가짜화폐들을 대체하기 위해서, 광범위하게 풀리고 확장된 통화정책을 뒷받침하기 위해서는  이제 조속히 재정/사회/SOC정책이 집행되어야 합니다. 

이러한 측면에서, 경기지표 자체만 볼 때는 지난 한 주의 지수 움직임이 매우 우려스러웠지만, 미국의회에서 약 7,800억달러 규모의 경기부양법안에 잠정합의했다는 소식을 전하면서, 주 후반 다소 안도하는 지수 흐름이 나타났습니다. 또한, 미국재무부가 9일 오후, 추가 구제금융안을 발표할 것이라고 언급하였습니다.


2.02~2.06 주요 경기지표 _ 실업청구 626K 34년래 최악, 실업률 7.6% 16년래 최악 _ 경기침체의 중심을 지나고 있는 미국시장

미국은 2008년 초부터의 상황 자체만을 고정적으로 본다면 이미 현실적으로 경제대공황이라고 볼 수 있습니다. 
_ 다만, 연초부터 지속적으로 금리인하와 구제금융을 병행하면서, 계속 관리해 왔기 때문에, 현재의 상태가 유지되고 있는 것입니다. 
_ 미국의 문제는 결국 자신들의 생산력, 부가가치 창출이 뒷받침하지 않는, 과도한 레버리지 사용과, 파생시장이 창조한 가짜화폐 시장의 붕괴로부터 비롯되었으므로,
   먼저 기술적인 차원에서, 완화된 통화정책으로 광범위한 통화, 유동성공급을 확장하는 것은 매우 적절합니다. 
_ 이러한 통화정책 이후에는 그러한 화폐가 실질적인 생명력과 경제적 가치(value)를 가질 수 있도록, 조속한 재정/사회/SOC정책을 시행해 주어야 하고, 미국은 현재 정권교체와
   함께 그러한 시점에 있으며, 이러한 추가대응이 지연되고, 대응의 내용이 부적절하다면 시장은 그에 따른 영향을 추가로 받을 수 있습니다. 

미국경기 자체는 현재 경기악순환구조에 들어서 있기 때문에, 이러한 악순환고리를 깨주기 위해서는, 정책적 경기부양을 통한 Spark를 줄 필요가 있습니다. 
_ 왜냐하면, 정책금융당국이 작년 연초부터 정책적 판단과 인위적 개입으로 광범위한 통화/구제금융정책을 시행해 왔기 때문에, 그에 대한 추가책임으로 재정정책까지 조속하고, 계획적으로 챙겨주어야 하는 것입니다. 


2.02~2.06 다우존스(DJIA, Dowjones Index) 흐름

다우존스는 주중에도 8,000p를 여러 차례 하회하며, 7,900p대에서도 상당 시간 머물렀으나, 주중반부터 경기부양안에 대한 기대감으로 8,300p 부근까지 상승세를 이어간 모습입니다. 분기 추세로 오면 2008년 10월 추가 급락파 이후에 8,000p대를 지지권으로 하는 박스권이 약 4개월 이상 지속되고 있습니다. 


 2.02~2.06 나스닥(NASDAQ) 흐름

저번주에는 특히 나스닥의 흐름이 좋은 모습을 보였습니다. 
나스닥은 작년말 금융위기의 와중에 1,300p 초반까지 하락한 이후에, 1,600p대까지 재반등하기도 했지만, 최근 다시 1,400p 초반까지 하락하면서 약세를 보여왔는데, 금주에 1,400p 중반대까지 1,600p 초입까지 강한 상승세를 보이면서, 향후 기술적 흐름에 대한 좋은 징조를 보이고 있다고 하겠습니다. 

당사이트는 이미 2008년 11월 초부터, 즉 나스닥이 1,300p 초반일때부터, 나스닥이 10년래 새로운 강세의 사이클에 진입할 수 있음을 언급하고, 
(관련글: "나스닥은 왜 점차 강세로 가는가")
이러한 관점에서 오라클ORCL, 시스코CSCO, 구글GOOG, 인텔INTC, 휴렛패커드HP,애플AAPL 등에 대한 편입을 강력하게 실행해야 하며, 글로벌 메모리 핵심업체들도 주목해야 한다고 지속적으로 말씀드렸습니다. (관련 글들은 본문의 링크 참조)

참조: 나스닥은 왜 점차 강세로 돌아서는가?

급기야 금주 주말에는 닥터 둠 파버 조차  미국 기술주에 대한 비중을 높이라고 조언하고 있으며, 그 이유는 당사이트의 기존 분석과 유사한 내용을 담고 있으며, 추천 종목도 시스코, 인텔, 오라클, 마이크로소프트 등을 들고 있어서, 급기야 닥터 둠도 이제 당사이트를 참고했다는 생각이 듭니다. 그러나 당사이트는 추천종목으로 MS는 권장하지  않습니다. 오히려 GOOG 구글을 추천합니다.


2.02~2.06 나스닥(NASDAQ) 흐름

나스닥은 주초반부터 다우존스 흐름에 아랑곳없이 강력한 상승의 흐름을 이어간 모습으로, 연말연초에 일시적으로 탈환한 1,600p대 문턱에 재차 이르러, 고지의 탈환을 앞두고 있는 모습입니다.


 2.09~2.13 주요 경기지표 발표일정 _소매판매, Retail Sales

다음주에는 1월 중순에 경기회복 선기대감을 무산시켰던 소매판매(Retail Sales) 1월 지표가 발표됩니다. 12월 소매판매지표가 기대보다 훨씬 나빴기 때문에,  2009년 1월 지표는 다소 완화될 가능성이 크지만, 의외로 또 나쁘다면 추가충격이 가능하겠으나 그 가능성은 많이 낮아 보입니다. 

현재 미국시장의 컨센서스는 경기회복 선기대감이 무산된 상태에서, 경기침체의 현실을 인정하되, 이러한 상황을 제어하고, 극복을 향한 Spark를 줄 수 있는 정책당국의 경기부흥정책안과 그 집행을 기다리고 있는 국면이고, 결국 주말 뉴스에서 나오는 바와 같이 경기부양법안통과에   대해서 집중하고 있는 시점입니다. 

다음주에 이러한 경기부양법안의 방안과 경기부양정책의 속도가 빨라지고, 주요경기지표에 별 다른 내용이 없다면, 기술적으로 추가 반등이 가능해 보입니다. 
물론, 2008년 노벨상 수상자 폴크루그먼 교수가 지적하듯이, 7,900억달러 규모의 경기부양법안이 충분한가에  대한 지적도 있습니다. 
그러나 미국경제는 현재 인위적인 부양과 제어가 없다면, 이미 경제대공황 상태로, 어떤 경우이든 조속한 경기부양 정책이 집행될 필요가 있는 시점으로 생각됩니다.

국내증시의 경우에는 외국인매수세의 조력으로 기술적 경계시점을 일단 무사히 넘겼으므로, 제한적 보유비중을계속 유지합니다.

 

 


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차후에 9,000p 저항의 밴드를 무난하게 돌파하기 위해서는, 경기지표의 확인을 요구하고 있습니다.
즉, 경기지표에 대한 선기대감 무산으로 밴드 내로 다시 밀려내려왔기 때문에, 경기지표의 움직임은 밴드상단을 돌파하기 위해서는 변수(factor)화 되었다고 볼 수 있습니다.
지수의 선(先,pre) 운동 경향성을 고려할 때, 분명하게 나타날 필요는 없지만, 적어도 그 단서는 발견되어야 한다는 컨센서스가 녹아들었다는 점입니다.
그림을 클릭하면 잘 나옵니다.

[밴드돌파를 위해서는, 경기지표의 확인, 혹은 그 단서를 요구]



적어도 2008년 12월이 경기지표 저점은 아니다 _ 선기대감 무산 컨센서스, 경기지표, 지수 박스권 하단으로 밀어내

저번주 Weekly Brief에서 이미 살펴본 바, 미국시장은 이미 혼조장세, 눌림목 장세가   전망되었는데, 
주초반의 눌림목을 마치고, 주중반부터 바로 돌릴 수도 있었으나, 

수요일에 발표된 소매판매, Retail Sales 지표와 Federal Reserve의 미국경기상황에 대한 베이지북, Beige Book의 내용이 충격을 주면서,
일간으로 추가적인 하락세로 반영되었고,  

이러한 영향력으로 목표일 8,000p까지 찍고, 박스권밴드의 하단을 다시 터치하고 올라선 흐름입니다. 

미국 금융주의 실적악화, 구제금융 등 2008년을 짓눌렀던 변수들이 여전히 떠오르는 듯 하나, 이러한 변수들은 이미 연중행사로 지수와 시장에 반영되어 있는 것입니다. 

또한, 이러한 상황에 대해서 줄기차게 대응해왔고, 정책적 대응과 태도도 분명하기 때문에, 이러한 요인이 2009년에 추가적 충격을 주기에는 다소 난망하다 할 것입니다.

다만, 미국경기가 언제 하락세를 멈추고, 잠정적으로 회복을 향한 전환점을 만들 것인가 압니다.

속도의 문제인 것이지,  지수자체는 이미 충분히 빠져 있으므로 중기적 관점에서 보유비중을 적절하게 잘 관리하고, 시간적으로 여유롭게 대응하면 좋을 것입니다.
  _저금리이므로, 금융기회비용이 하락요인 안됩니다.


다우존스 8,600p  --> 8,000p, 나스닥 1,600p  --> 1,450p 까지 박스권 하단 회전
 

주중에 다우존스는 8,600p에서 8,000p까지 나스닥은 1,600p에서 1,450p까지 박스권 하단 회전 후에 주후반 다시 돌아서는 흐름입니다.


1.13~1.16 주요 경기발표 내용 _ 12월 소매판매 기대감 무산, 베이지북 여전한 경기침체 상황 제시

물가지표는 안정화되는 가운데, NBER이 밝힌 미국경기침체기가 2007년 12월부터 이제 1년이 넘어가므로, 
2008년 12월 경기지표 하강세 완화에 대한 기대감이 있었는데, 소매판매(Retail Sales)지표가 예상치를 만족하지 못하는 재하락추세로 시장에 충격을 주었습니다. 

Federal Reserve의 베이지북 또한 일부지역을 제외하고는 미국의 여전한 경기침체 상황을 제시하며, 향후 적극적인 정책적 대응을 촉구하였습니다.


1.18~1.24 주요 경기발표 일정 _ 월요일 마틴루터킹 데이 휴장 

다음주에는 특별한 지표는 없습니다. 
월요일에 미국시장은 마틴 루터 킹 데이로 휴장합니다.

지수가 경기지표에 대한 선기대감 무산으로, 8,500p 중심선으로부터도 벗어나 8,000p대까지 밀려서 올라오는 국면이므로, 
다음주에는 박스권 운동으로,  하단에서 박스권 중심 8,500p로 접근해 가는흐름이 무난해 보입니다.

그러나 경기지표 변수(factor)로 9,000p대에서 밀려내려왔으므로, 

경기지표의 잠정적인 호전세 없이는 당분간 8,000~9,000p 박스권을 벗어나지 못한다는 의지를 표명한 것으로 볼 수 있어,

이러한 밴드를 당분간 즉각적으로 돌파하지는 을 것으로 보입니다. 

다만, 지수가 최초충격파로 전주에 이미 8,000p를 찍고 왔기 때문에, 박스권하단으로 가기보다는, 
지그재그(음양) 패턴상 잠정밴드에서 중심이나 중상단으로 움직일 가능성이 유력합니다.


미국 Retail Sales, 소매판매 변화 (전월, 월간, 수정 전)

2009년 1월에 발표된, 2008년 12월 소매판매(Retail Sales)가 전망치 -1.2%와는 달리 실제 -2.7%로 나와서, 전월에 비해 다시 악화된 국면으로, 
미국 경기가 최소 2008년 12월을 기점으로 회복세로 전환되지는 않았다는 점을 의미 _ 즉, 선기대감에 따른 실망세가 나타났다고 볼 수 있음
  __ 이러한 분위기는 2009년 1분기, 미국경기의 지배적 흐름이 될 것으로 전망
  __ 그러나, 이미 최악의 상황이라는 것을 알고 있고, 다만 그 전환적 시점이 언제일 것인가가 관심사로 극도의 비관은 자제하는 것이 좋은 시점

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그림을 클릭하면 잘 나옵니다.
* 2008년 12월 월간소매판매 지표가 개선되지 않아, 2007년 12월부터 진행된 경기침체의 전환신호에 대한 선기대감이 무산되며,
  일중으로 실망감을 반영, 다시 8,000p대 하단영역으로 후퇴한 모습입니다.



 지표 선기대감 무산으로 다시 하단으로 밀려 
  _2008년 12월 월간소매판매 변화, -2.7% 하락
  _2009년 1월 베이지북, 여전한 경기침체 시사
 
 
2008년 12월 월간소매판매, Retail Sales 월간변화  예상을 -1.2%로 감소율축소로 전망하고 있었는데,
실제로 -2.7%로 다시 눌림목이 나와서,  이러한 지표의 실망감을 반영하여,  8,500p 중심에서 다시 하단으로 밀려난 형국입니다.

선기대감이 무산되고, 지표가 실망감을 주었기 때문에, 일간으로 약세를 인정할 수 밖에 없습니다.

1월 Federal Reserve 베이지북의 경우, 여전한 경기침체를 제시하고 있고, 특히 자동차판매가 상당히 안좋다고 보고하고 있습니다.

다만, 이러한 지표들은 2008년 12월까지의 후행지표이므로 과도한 낙담은 필요없어 보입니다.

지수는 이미 충분히 빠져있기 때문에, 실망감으로 다시 하단에 근접하기는 했지만, 여기서 추가로 밀리기를 기대하는 것은 어렵다고 보입니다.

그러나 회복세에 대한 실망감이 표출되었기 때문에,  즉각적인 조속한 급등은 다소 난망하므로, 
여유로운 시간을 가지고, 최소 1~2분기 이상의 관점에서, 제한적 매수의 비중을 유지하여 나가는 것이 우월한 전략이라고 생각됩니다.

즉, 매도가 아닌 저가매수의 관점이 올해 1분기 및 상반기에 계속 취해야할 전략적 스탠스로 볼 수 있겠습니다.


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