유가와 주가 지수의 상관관계

유가가 오르면 주가가 내릴까요?

국제유가(Oil Price)가 오르면 주가지수(Stock Index Prices)가 떨어진다고 알려지고 있는데,
사실은 그렇지 않은 것으로 나타나고 있습니다.

Y축값 = Mini-Sized Dow 지수, Crude Oil 선물지수X100

위의 그림처럼 유가가 떨어지면 미국 다우존스지수도 떨어지는 것으로 나타났습니다.
반대로 유가가 오르면 다우존스지수도 올랐습니다.
(*다우존스공업지수 = 다우존스지수, 다우지수, DJIA, DowJones Industrial Average)

위 그림은 시기별로 Crude Oil 선물 시세와, Mini-Sized Dow(다우지수 선물 시세)를 나타낸 것입니다.
보시면 그 흐름이 동일하게 나타나는 것을 볼 수 있습니다.


유가와 주가 지수가 정방향으로 동행하는 이유는 무엇일까요?

1) 석유(oil)는 수요 상품이기도 하고, 공급 상품이기도 합니다.
경기가 좋아지면, 석유 수요와 공급이 다 많아지지만, 경기가 좋지 않으면 석유 요구량이 줄어듭니다.

2) 석유 유가는 향후 경기에 대한 선행 지표 역할을 합니다.
향후 경기가 좋아질 것으로 판단되면 유가(oil price)가 오르고, 향후 경기가 악화될 것으로 보이면, 유가가 떨어집니다.

3) 미국시장이나 세계시장과 같은 주요 중심시장(Major Market)은 유가에 종속되어 외부변수(external factor)로 영향받는 시장이 아니라, 유가시장(oil price market)을 이끌어 가는 시장입니다.

최소한 대등하다는 것입니다.

즉, 유가가 큰 폭으로 올라 있어서 주식시장이 폭락한다던가, 유가가 큰 폭으로 떨어져 있어서 주식시장이 폭등한다던가 하는 것은 위처럼 실제 현상과는 다소 동떨어집니다.

크게 보아서, 실물경기나 경기동향을 바탕으로, 주식시장의 시세가 유가에 완전히 종속되는 것이 아니라, 유가 시장의 시세를 오히려 이끌어간다고 보는 것이 더 합당한 측면이 있습니다.

유가가 위처럼 선행지표 역할을 하기 때문에, 오히려 유가가 올라야 주가가 오르는 현상이 더 빈번하게 관찰될 수도 있습니다.