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  1. 2010.02.09 다우지수 연간 변동성 평균, 전망 _다우존스,DJIA _1983~2010
  2. 2009.11.24 미국 10월 기존주택판매 557만채 증가 _09.11.23

다우지수 연간 변동성 평균, 전망 _다우존스,DJIA _1983~2010

Market(o) 2010. 2. 9. 10:54

다우지수(DJIA, 다우존스 지수)가 연간으로 상방, 하방으로 얼마만큼의 변동성을 가지는지 살펴보도록 하겠습니다.

다음은 미국 다우존스 지수가 1983년부터 2010년까지 움직인 연간 변동성을 보여주는 테이블(표) 입니다.
2010년 2월 8일(미국 현지) 종가 기준입니다.

여기서 '시가'는 그 해 최초로 장이 개시되면서 형성된 '시작가',
'고가'는 일 년중 가장 지수가 높았던 시점의 '최고가',
'저가'는 일 년중 가장 지수가 낮았던 시점의 '최저가',
'종가'는 그 해 마지막으로 장을 마감하면서 형성되는 '마감가'를 의미합니다.

이 <표>에 대한 자세한 설명은 저번에 적은 "코스피(KOSPI) 지수의 연간 변동성 평균"에 자세히 나와있으며, 이 표를 보는 방법도 다르지 않습니다.

그래서 결론만을 간략하게 살펴보겠습니다.

[미국 다우존스 산업지수(DJIA, 다우지수)의 연중 변동성 평균, 1983~2010]

다우존스 DJIA 　 　 　 밑꼬리 시가기준 윗꼬리 시가기준 최저기준
년도 시가 고가 저가 종가 시가-저가(p) 하방변동(%) 고가-시가(p) 상방변동(%) 상방변동(%)
2010년 10430.69 10729.89 9835.09 9908.39 595.60 5.71 299.20 2.87 8.34
2009년 8772.25 10580.33 6469.95 10428.05 2302.30 26.25 1808.08 20.61 38.85
2008년 13261.82 13279.54 7449.38 8776.39 5812.44 43.83 17.72 0.13 43.90
2007년 12459.54 14198.1 11939.61 13264.82 519.93 4.17 1738.56 13.95 15.91
2006년 10718.3 12529.88 10661.15 12463.15 57.15 0.53 1811.58 16.90 14.91
2005년 10783.75 10984.46 10000.46 10717.5 783.29 7.26 200.71 1.86 8.96
2004년 10452.74 10868.07 9660.18 10783.01 792.56 7.58 415.33 3.97 11.11
2003년 8342.38 10494.44 7397.31 10453.92 945.07 11.33 2152.06 25.80 29.51
2002년 10021.71 10728.87 7181.47 8341.63 2840.24 28.34 707.16 7.06 33.06
2001년 10790.92 11436.42 7926.93 10021.57 2863.99 26.54 645.50 5.98 30.69
2000년 11501.8 11750.3 9571.4 10787.99 1930.40 16.78 248.50 2.16 18.54
1999년 9212.84 11658.68 8994.26 11497.12 218.58 2.37 2445.84 26.55 22.85
1998년 7908.25 9457.95 7379.7 9181.43 528.55 6.68 1549.70 19.60 21.97
1997년 6448.27 8340.14 6315.84 7908.25 132.43 2.05 1891.87 29.34 24.27
1996년 5117.12 6623.96 5000.07 6448.27 117.05 2.29 1506.84 29.45 24.52
1995년 3834.44 5266.69 3794.4 5117.12 40.04 1.04 1432.25 37.35 27.95
1994년 3754.09 4002.84 3520.8 3834.44 233.29 6.21 248.75 6.63 12.04
1993년 3301.11 3818.92 3219.25 3754.09 81.86 2.48 517.81 15.69 15.70
1992년 3168.83 3435.27 3087.41 3301.11 81.42 2.57 266.44 8.41 10.13
1991년 2633.66 3204.61 2447.03 3168.83 186.63 7.09 570.95 21.68 23.64
1990년 2753.2 3024.26 2344.31 2633.66 408.89 14.85 271.06 9.85 22.48
1989년 2168.4 2809.1 2127.1 2753.2 41.30 1.90 640.70 29.55 24.28
1988년 1950.8 2195.1 1846 2168.6 104.80 5.37 244.30 12.52 15.90
1987년 1897.4 2746.7 1616.2 1938.8 281.20 14.82 849.30 44.76 41.16
1986년 1546.7 1971.7 1491.7 1896 55.00 3.56 425.00 27.48 24.34
1985년 1211.6 1570.9 1178.7 1546.7 32.90 2.72 359.30 29.66 24.97
1984년 1258.6 1295.4 1079 1211.6 179.60 14.27 36.80 2.92 16.71
1983년 1046.5 1297 1013.4 1258.6 33.10 3.16 250.50 23.94 21.87
91~'09평균 10.81 15.43 22.55
01~'09평균 17.31 10.71 25.21
% % %
여기서 중요한 기준은 '시가', 그 해의 '시작가'입니다.

'시가'를 기준으로 다우존스 지수는 연중으로 상방, 하방으로 얼마만큼의 변동성을 가지는지 살펴보겠습니다.

1991년부터~2009년까지, 다우존스 지수는 연초의 '시작가'를 기준으로, 평균을 내면,
하방으로 10.81%, 상방으로 15.43%, 연중 최저가로부터 22.55%의 변동성을 가졌습니다.

예컨대, 시작가가 10,000p 였다면, 최저가는 8,919p, 최고가는 11,543p 였다는 것이 됩니다.(평균)


다음으로, 2001년부터~2009년까지 평균을 살펴보겠습니다. 이때 다우지수의 변동성 평균을 내면,
시가 기준, 하방으로 17.31%, 상방으로 10.71%, 최저가로부터 25.21%의 변동성을 가졌습니다.

예컨대, 시작가가 10,000p 였다면, 최저가는 8,269p, 최고가는 11,071p 였다는 것이 됩니다.(평균)

다우지수 연봉(year bar)


이처럼, 다우지수는 적은 변동성을 가지고 있으며, 국내 코스피(KOSPI)에 비해서도 상대적으로 낮은 변동성을 가지고 있습니다.
이유는 '선진 시장'이기 때문입니다. 일반적으로 '선진국 시장'은 '신흥 시장'이나 '준 선진국 시장'에 비해 낮은 변동성을 지닙니다.

그렇다면, 2010년 현재 다우존스 지수는 연중으로 얼마만큼 움직이고 있는지 살펴보겠습니다. (2월 8일 종가 기준)
2010년의 시가, 10,430p를 기준으로, 하방 5.71%, 상방 2.87% 로 움직인 것에 불과합니다.

즉, 2010년의 다우존스는 현재 움직인 것이 거의 없습니다. 즉 앞으로 연중으로 갈 길이 멀다는 것입니다.
그래서, '일희일비'하기에는 너무나 '일상적인' 변동성의 범위 내에 있다는 것입니다.

2001년부터~2009년까지의 변동성 평균을 2010년에 대입해 보겠습니다.
(상방 10.71%, 하방 17.31%, 최저가 기준 최고가 상승률 25.21%)

1) 고가 : 10,430p X 110.71% = 11,547p
2) 저가 : 10,430p X (1-0.1731)% = 8,625p
가 나옵니다.

즉, 지난 10년간의 변동성의 범위로 보면, 8,625p ~ 11,547p 구간을 올 해 다우존스 변동성의 통상적인 범위로 볼 수 있습니다. (최근래 '08, '09년도가 약세이어서, 하락 변동 평균 대입 추정치가 많이 떨어지네요.)

2월 8일 종가가 9,908p 이므로, 현재 다우존스는 연중으로 통상적인 변동성 범위에 머무르고 있는 것입니다.
따라서, 어떤 '시장'이나 '국가'가 망할 것처럼 '시류'를 따라 굳이 '부하뇌동'할 필요는 없습니다.

이런 변동성은 주식시장에서 아주 일상적인 흐름이기 때문입니다.

[관련글]
코스피 지수의 연간 변동성 _1981~2010

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미국 10월 기존주택판매 557만채 증가 _09.11.23

Market(o) 2009. 11. 24. 03:56

미국 10월 기존주택판매(Existing Home Sales)가 557만채를 기록하여 월간으로 증가세를 지속하였습니다.
이는 전월인 9월의 510만채를 능가하는 것이고, 10월 예상치 5.37M(537만채)도 넘어서는 것입니다.

2009년 11월 22일(현지) 발표된 기존주택판매 지수의 대폭적인 상승에 힘입어, 미국 다우존스 지수, 나스닥 등 증시 주요 지수도 크게 상승했습니다. 다우존스 지수(다우지수, DJIA)의 경우, 10,500p선에 이미 근접해 있습니다.

다우지수의 경우,
2009년 1월 연초에 연간으로 11,500p 선 전후의 회복,
2009년 연 중반에 연말까지 10,500p 선까지의 무난한 회복을 전망해 본 바 있습니다.

한편, 2009년 연초 다우지수의 시초가는 9,000p 내외였습니다.

미국 기존주택판매 지수가 회복되고 있다는 것은, 다른 경제지표와 마찬가지로 금융위기에서 점차 벗어나 하향세가 둔화되고, 점차 회복세의 기미가 엿보이고 있다는 것을 의미합니다.

전미경제조사국(NBER)의 경우 2007년 12월을 기점으로 경기사이클의 하강세를 선언했기 때문에, 다음달 2009년 12월이 되면 약 2년이 경과한 것이 됩니다.
경기사이클(Business Cycle)은 순환하는 성질을 가지기 때문에, 전미경제조사국 NBER의 경우에도 조만간 공식적으로 미국 경기침체 종료를 선언할 것이 유력합니다. [미국 경기침체기의 평균지속 기간, NBER]




기존주택판매 지표의 흐름을 보면, 2005년 초반부터 하락의 징조를 보이기 시작한 이후에, 2007년 중반부터 2008년말까지 급격하게 침체했으나, 2009년 초반부터 회복세가 계속 진행되고 있음을 볼 수 있습니다.


한편, 기존주택판매의 가격에 따른 지역별 분포를 보면,
대부분의 지역에서 저가형 주택은 전년 이맘 때에 비해 회복세가 두드러졌습니다.
특히 북동부, 중서부 지역에서 확연합니다. 남부, 서부에서는 초저가형 주택의 회복세가 크게 나타났습니다.

반면에, 75만달러 이상의 고가형 주택은 중서부에서 전년도에 비해 아주 크게 감소하였고, 남부에서도 감소세가 나타나고 있습니다.

% Change in Sales from 1 Year Ago
Region $0-100K $100-250K $250-500K $500-750K $750K-1M $1M+
Northeast 12.6% 32.9% 18.3% 10.5% -3.1% 5.9%
Midwest 11.0% 41.0% 16.1% 14.9% -21.6% -22.3%
South 26.4% 25.1% 8.4% 5.0% -5.1% -2.5%
West 25.3% 22.3% -4.5% 3.5% 14.7% 6.6%
U.S. 18.3% 30.2% 7.8% 7.3% 2.1% 1.3%

이러한 고가형 주택판매의 감소세는 미국인들의 주택구매 성향이 금융위기 이후로 검소형으로 바꼈다는 것을 암시합니다.
또한, 저가형 주택의 구매량이 늘어난 것은 규모를 줄여 실제 필요한 실수요형 주택의 구매가 늘어나고 있음을 추정케 합니다.

Sales Distribution
Region $0-100K $100-250K $250-500K $500-750K $750-1M $1M+
U.S. 21.2% 48.8% 22.4% 5.3% 1.3% 1.1%

기존 주택판매의 가격대별 분포를 보더라도, 저가형은 큰 폭으로 늘어나고 있음에 반하여, 고가형은 회복세가 저조합니다.

10월 기존주택판매는 전월에 비해 10.1% 늘어난 수치입니다.
이런 회복세는 2007년 2월 655만채로 최근에 피크(peak)를 친 이후의 최고의 회복세로, 연율(adjusted annual rate)로 치면 610만채에 육박하는 수치라고 합니다.

이렇게 기존주택판매가 빠르게 회복하고 있는 이유로는,
이번달 말로 끝나는 세금공제(tax credit) 혜택을 유지하기 위해 구매자들이 주택매매를 서두르고 있고,
저금리(low interest rate) 기조의 유지에 따라 모기지 금리가 낮은 수준으로 유지되고 있기 때문으로 분석되고 있습니다.

실지로 미국의 10월 모기지 금리는 1971년 이후로 세 번째로 낮은 수준이라고 합니다.
저번주에 프레디맥(Freddie Mac)이 고시한 30년물의 금리는 4.83%라고 합니다.

자료한 해설 자료는 National Association of Realtors(NAR) 홈페이지에서 확인할 수 있습니다. [원문 보기]

다음달 기존주택판매 지수는 12월 22일(현지) 발표됩니다.

다우존스 지수 주간 차트 _DJIA weekly


이미 9월 초반에 [미국경제 회복국면에 들어선다] 관련글에서 살펴본 바와 같이, 미국 다우존스 지수는 이미 10,500p 선에 도달해 있으며, 연간으로 목표 1차 수준을 달성하고 있습니다.

2009년 1월 연초에 11,500p선까지 도전이 가능하다고 전망해 본 바 있으며, 아직 12월 한 달이 남아있기 때문에 그 가능성은 여전히 남아있다고 하겠습니다.

한편, 이미 말씀드린 바, 금융위기로 인한 세계경기 침체기가 2년이 이미 경과했기 때문에,
자연스러운 경기사이클(Business Cycle) 상으로 2010년, 2011년의 주식시장이나 실물경기 흐름은 일단은 대체로 무난할 것으로 전망할 수 있습니다.


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